踪中国大公司的华尔街分析师一般都常驻美国或香港，偶尔会有机会到中国大陆去。而中国的大公司通常也都聘用接受过西方教育、能用英语交流的高级管理人员。而对跟踪中国的小型股来说，情况就截然不同了。

加州Roth Capital Partners国际研究部主管戈登•麦克比恩(Gordon McBean)说，在这些公司中，许多都没有讲英语的管理人员。即便有讲英语的高管，只与首席执行长或首席财务长交流也不见得是个好做法。Roth Capital Partners今年在上海设立了一个拥有10名中国分析师的团队。

麦克比恩说，该机构的研究包括同供应商、客户和行业协会进行交流，而所有这些工作都需要在本土进行。Roth的报告还包括关联方交易、资本结构和主要股东、遵守萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley)的情况以及公司与股东沟通方式等方面的信息。

研究的增加看来有助于提高这些公司的交易量。Roth的统计显示，在纳斯达克上市的北京宇信易诚科技有限公司(Yucheng Technologies)日均交易量已经从该投资银行最初评级时的26,300股上升到86,000股。北京宇信易诚科技主要向中国的银行业提供IT服务。在场外交易公告牌市场交易的山东盛大科技股份有限公司(ShengdaTech)的日均交易量已经从去年12月Roth刚开始跟踪时的5,200股增加到276,000股。

当然，在中国设立办事处并非轻而易举之事。麦克比恩表示，组建中国团队面临的最大挑战无疑是发现人才。聘用能讲两种语言、具有中西方背景和华尔街思维方式的人并不容易。而且，中国证券监督管理委员会(China Securities Regulatory Commission, 简称：中国证监会)对希望开设办事处的外资经纪机构具有严格的规定。Roth花了9个月时间才完成这一过程。

一些机构则认为，没有必要让大量分析师呆在中国评估中国的公司。比如，明尼阿波利斯经纪机构Piper Jaffray在上海只有一名分析师，其余分析师都在美国。

Piper Jaffray的投资研究部负责人乔尔•丹尼(Joel Denney)表示，你需要与美国的投资者密切联系，给他们提供决策时所需的信息。鉴于时差关系，如果你在中国，就难以及时向美国的投资者提供市场信息。

不过，该公司在上海还是有一支由咨询师组成的支持团队，协助在美国的15位分析师。（今年早些时候，第十六名分析师前往上海工作。）丹尼说，他预计在中国的人员今后将从事更多研究工作。咨询师主要帮助分析师安排采访和收集数据。

投资者希望通过在美国上市的中国小型股分享中国的经济增长并不令人感到奇怪。麦克比恩估计，中国小型股的整体每股收益在过去三年里增长了约25%。Roth目前所跟踪17家中国公司的预期三年每股收益增长率为37%。而总体美国市场的预期每股收益增长率仅为10%左右。

在美国上市的中国小型股──首安工业消防有限公司(China Fire & Security Group)的股票自7月份从场外交易公告牌市场转到纳斯达克市场交易后，股价也不断走高。这家生产工业消防产品的公司市值为3.17亿美元。根据接受Thomson调查的3位分析师对首安工业消防2007年每股收益的平均预期值，该股的预期市盈率为24倍。Roth的数据显示，在到纳斯达克上市前，首安工业消防基于2007年预期收益的市盈率为13.4倍。

Roth和纽约Brean Murray Carret等机构都表示，它们的研究增加了人们对中国小型股的兴趣。Brean Murray的董事总经理大卫•杜恩(David Dunn)说，美国投资者对这类股票的兴趣已明显提高。他指的是市值7,500万美元至7.50亿美元的公司，这也是Brean Murray的研究目标范围。

他说，一开始时，这个范围内大概有40至50家公司，而几乎没有研究机构跟踪这些股票。Brean Murray现在跟踪约35家中国公司，在北京共有6位分析师，而2006年设立办事处之初，只有两位分析师。该机构不对外出售其研究报告，而是用其开展经纪和投资银行业务。

Roth则对外出售研究报告。该公司预计年底前跟踪的中国公司数量将与Brean Murray持平。目前该公司跟踪17家公司，包括奶粉生产商飞鹤乳业(American Dairy)和缆线生产商傅氏国际公司(Fushi International)。   
Denis McMahon