[转帖自英国《金融时报》中文版：http://zhongwen.ft.com/cms/s/4f48d332-d066-11d9-abb8-00000e2511c8,ch=FTChina.html]

中国券商亏损可能高于预期杰夫•戴尔(Geoff Dyer)上海报道 2005年05月30日 星期一

中国证券经纪业的危机可能比人们先前预料的更严重。据中国当地一家评级机构估算，50家“相对稳健”的证券公司去年合计亏损达47亿元人民币(合5.68亿美元)。

新华远东中国评级(Xinhua Far East China Ratings)根据已公开的数据估计，如果对这50家券商进行资产重组，政府将需花费至少219亿元人民币。这50家券商占整个行业规模不到一半。

这些数字反映了中国证券经纪业所面临的财政问题之深。造成这些问题的原因是股价持续3年下跌，以及某些券商所提供的借新还旧式“庞氏骗局”(Ponzi Scheme)产品。

新华远东中国评级的这份报告警告说，尽管证券经纪业面临的这些问题不像中国银行界所面临的问题那么严重，但它们仍可能会进一步升级，在金融体系中引发更大的不稳定，并破坏政府改革银行业的努力。

但新华远东董事总经理钟汶权(Ivan Chung)表示，由于监管机构已经采取了一些措施，并且在中国加入世界贸易组织之后证券行业对外开放，该行业的一些问题正在得到解决。

钟先生说，中国的券商只能依靠种类很少的衍生产品来对冲风险，因而处于不利地位。但尽管如此，造成它们大额亏损的真正原因在于其糟糕的风险管理与合规系统。

“企业可以通过海外招聘或引入咨询顾问来获得风险管理的技术能力，但真正重要的因素是要改变这些公司的文化，以及消除那种认为市场总是会上升的观念，”他说。

由于50家券商中只有10家的财务报告有外部审计师的签字认可，因此实际亏损额可能更大。

译者/张征