核心观点
1）纺织制造收入增速逐季回升，持续向好，行业弱复苏。1-8月份出口累计增速为12.91%。2）品牌零售各子行业出现分化。 家纺：13Q1、Q2逐季度改善回暖，增速分别为7.71%、9.11%。终端库存压力趋于合理，部分公司渠道库存低于平常水平（得益于电商渠道的去库存效率）。 高端女装：outlet去库存能力超预期，13Q1、Q2增速16.79%、36.82%。部分企业公司治理结构、内部流程优化，精细化管理能力提升。推荐朗姿股份 。户外：仍保持较为平稳增长，13Q1、Q2增速36.47%、33.96%。 鞋类、男装：终端零售恶化开始向报表传导，利润表的调整刚开始。其中男装13Q1、Q2收入增速7.08%、-1.38%；鞋类13Q1、Q2收入增速10.39%、-7.83%。预计男装14年春夏订货会期货订单增速仍将下滑，幅度有所扩大。 快时尚(平价休闲装)：调整进入下半场。资产负债表调整结束，利润表调整进入后半段。行业内部出现分化，部分公司去库存基本结束，短期利空释放完毕，但缺乏催化剂。12Q3-13Q2收入增速-6.64%、-12.68%、-5.34%、-7.52%。
个股方面：继续推荐纺织制造子行业龙头公司以及品牌服装板块业绩稳健的公司（富安娜、朗姿股份）。
股价表现
上周上证综指上涨1.98%，纺织服装板块上涨3.71%，其中纺织板块涨幅为3.57%、服装板块涨幅为3.86%。上周板块领涨的公司分别为：凯诺科技、申达股份、嘉麟杰、探路者、华润锦华，涨幅分别为60.97%、29.94%、17.32%、16.59%、12.72%。
原材料价格
上周中棉价格328指数周成交均价19151元/吨，周成交均价跌幅0.07%，年初至今累计下跌0.28%。外棉Cotlook:A指数上周周成交价下降0.79%，年初至今累计上涨6.93%。
内外棉价差：我们测算的结果显示，内外棉价为5283元/吨左右。
上周40S纱线与328价格价差为11490元/吨。化纤产品中涤纶短纤、涤纶POY、涤纶FDY、涤纶DTY、粘胶短纤、人棉纱30S的周涨跌幅分别为-0.24%、-0.46%、0.00%、0.00%、-1.75%、-0.44%。
行业动态
1）SUTOR MANTELLASSI亚洲首店落户上海港汇恒隆广场；2）优衣库8月份同店销售增长28.9% 创下今年最大增幅；3）Cache夏季销量下滑 中国门店达800家超过法国本土；4）百丽收购日本Baroque巴罗克 31.96%股权。