联合证券-权重配置策略再被重视　关注机构指数话语权争夺-11.19    21页

􀂄                                                策略视点：

一、前数周我们认为：1）市场整体估值处于“合理”水平，预期09 年PE 水平将下降
到合理的30 倍以下，估值状况仍属理性；2）市场现状：结构性泡沫仍在释放；3）权
重配置策略将优于估值配置和行业配置策略。
二、基金发行重新启动，股指期货的推出时机已经成熟，我们9 月初提出的“权重优先”
配置策略或将再被市场重视，并关注机构未来的“指数话语权”争夺现象。截至11 月
15 日57 家基金管理公司持有“重仓股”中，属于沪深300 成分股的总市值为9111.255
亿元。持有市值前10 名的基金管理公司分别是南方基金管理公司、博时基金管理公司、
华夏基金管理公司、嘉实基金管理公司，景顺长城基金管理公司、易方达基金管理公司、
大成基金管理公司、广发基金管理公司、银华基金管理公司和融通基金管理公司。从持
股市值占比看，沪深300 市值权重话语权在前10 个基金管理公司中分布比较均衡，但
前10 大基金管理公司持有市值占比已经超过了50%