来源：华泰证券



对于水泥、玻璃行业，该文件从落后产能淘汰、产业结构优化、环保三大方面提出了针对性的指导政策，将有利于解决行业产能过剩问题、推动行业盈利回归合理水平。文件旨在利用更为明确的政策组合推动过剩产能出清，并通过产品结构优化、推动重组等方式提升产业集中度。

我们认为国家对高能耗行业产能过剩问题忍耐已到极限，未来政策执行可能会比此前更到位，利好海螺、华新、冀东、金隅、南玻、旗滨等行业龙头。就近期看，华北受大气污染压力，开始关闭粉磨产能，粉磨站是京津冀供给过剩的关键因素，该措施将直接促使区域供需改善，推动价格上涨，利好冀东、金隅。