警惕发达国家的金融洪水淹没我国经济，导致金融动荡.....

降低利率对欧洲作用已经很小，因为利率已经很低了，还能低到哪里去呢？
有凯恩斯流动性陷阱一说，貌似快了

此次欧洲央行降息，倒不是会导致欧洲的热钱流入中国，反而会让大量资本流回美国，因为前段时间的QE，使得美国再次成为热钱追捧的对象，不由得会想起货币战争里面的论述，难道又是大家族们在玩大富翁？不过李跑跑倒是让自己的钱去了欧洲，不得不说不同的人对当前形势的判断不同，我们只能长期观察各自的效果。

券商点评

一、欧洲央行降息的原因分析

欧洲央行做出降息的决定是在综合评估了欧元区经济增长、通货膨胀、失业率、ZF债务负担等因素以后做出的审慎决定。欧元区从 2013 年第二季度末开始，经济出现复苏向好的苗头，尤其是制造业景气状况回升，显示欧元区经济未来将延续缓慢复苏状态，不大可能再次进入衰退状态。但是，欧元区经济复苏的基础是脆弱的。欧元区经济尽管回升，但是欧元区的失业率仍然处于高位，并没有多少改善；欧洲ZF债务负担仍然沉重，造成ZF债务负担沉重的原因也没有改变；欧元区通货膨胀率处于极低水平，10 月欧元区通胀率降0.7%，远低于央行略低于2%的目标。因此，欧元区经济复苏的基础是脆弱的。
11 月初，欧盟发布2013-2014 年经济预测报告，预计2013 年欧盟GDP 增长为零，2014年有望实现1.4%的增长；预计2013 年欧元区GDP 增长0.4%，2014 年将增长1.1%。失业率将有所下降，预计2013-2014 年欧盟失业率为10.7%，欧元区为11.8%；欧盟2013 年通胀率预计为1.7%，2014 年为1.6%；欧元区2013-2014 年通胀率将保持在1.5%。欧元区经济复苏基础脆弱是欧洲央行做出降息决定的最主要原因。除此之外，10 月欧元
区通货膨胀率降至0.7%也是欧洲央行选择在11 月7 日就做出降息的决定的重要原因。欧元区通货膨胀率降至极低水平，不利于欧元区各债务缠身的ZF逃避债务负担，只有通货膨胀长期上升才能大幅度降低ZF偿还债务的负担；欧元区通货膨胀率降至极低水平，居民消费者手中的货币币值稳定，不急于抛出货币购买商品和服务，因此不利于国内消费需求上升。
近期，欧元兑美元汇率上升较多，不利于欧元区出口，而欧元区核心国家德国是世界制造业大国和出口贸易大国，欧元兑美元汇率上升较多不利于德国经济。这些因素共同导致了欧洲央行选择在11 月7 日做出降息决定。

二、欧洲央行降息对美联储未来货币政策的影响分析

欧元区和美国是世界上最大的两个发达经济体，欧元区和美国做出的重大宏观经济决定
对双方和世界经济都会产生重大影响。
美元汇率波动对美国出口、全世界以美元计价的大宗商品、资产、负债等都将产生重大
影响。美元指数反映美元兑主要货币的汇率变动，美元指数中美元兑欧元的汇率约占50%权
重。欧洲央行11 月7 日宣布降息，导致欧元汇率大跌和美元指数上涨。
欧洲央行 11 月7 日宣布降息的意义，更重要是表明欧洲央行的态度，就是继续维持宽
松货币政策，并可能采取进一步的宽松货币政策。这将影响美联储在今年12 月和明年一季
度货币政策会议是否缩减量化宽松货币政策，以及缩减的规模。
美国商务部11 月7 日公布数据，美国第三季度国内生产总值(GDP)折合成年率增长
2.8%，高于第二季度2.5%的增幅，并创下一年来最大增幅。美国第三季度的消费支出仅增
长1.5%，是三年半以来的最慢增速，但是住房市场走强，第三季度，美国出口额增长4.5%，
第二季度为增长8.0%。数据显示美国通货膨胀率有所上升，但核心通胀率依然低迷，第三
季度，美国个人消费支出价格指数(PCE)上升1.9%，仍低于美联储设定的调控目标2%。核
心PCE 上升1.4%。
根据欧洲央行 11 月7 日宣布降息和同日美国商务部公布数据美国第三季度经济增长和
通货膨胀数据，判断美联储在今年12 月的货币政策会议上不会缩减量化宽松货币政策，继
续每个月购买850 亿美元抵押贷款担保证券和长期美国国债的规模，并维持0-0.25%的基准
利率不变。2014 年第一季度，新的美联储主席上任以后，如果美国经济继续向好，美联储
有可能小幅度缩减每个月购买抵押贷款担保证券和长期美国国债的规模，同时将在较长时间
内维持0-0.25%的基准利率不变。

三、中国央行未来货币政策判断

中国经济从2013 年第二季度末开始，转入回升向好趋势。国家统计局公布的2013 年
第三季度国内生产总值同比增速为7.8%，第二季度为7.5%，国家统计局公布的10 月份制
造业采购经理人指数PMI 显示，10 月中国制造业继续处于扩张状态中，景气状况好于9 月。
因此，第四季度和2014 年上半年，中国经济回升向好的趋势预计不会发生改变。
但是，随着中国经济回升向好，中国通货膨胀水平有抬头趋势，9 月中国居民消费价格
指数CPI 同比涨幅为3.1%，10 月预计为3.2%附近，年内在食品价格上涨拉动下有可能继
续上升。
新一届中央政府执政以来，提出宏观经济调控的区间范围。李克强总理说，中国经济增
长要在合理区间内，增长的下限7.5%左右；上限是物价CPI 上涨不能超过3.5%左右。如果
经济运行真要是滑出这个合理区间，政府就要采取有针对性的措施。但在这个合理区间内，
还是尽可能地释放改革的最大红利，着力去推进改革，着力去推进结构调整，激发市场活力
来培育经济增长的内生动力。
截至 2013 年11 月，中国经济有向上突破上限的趋势，向下突破下限的可能性小。因此，
中央政府宏观经济调控的重点是执行中性偏紧的财政和货币政策。11 月初，国家发展改革委、
工业信息化部等政府部门采取坚决措施淘汰钢铁、水泥、平板玻璃、电解铝等行业过剩产能。
人民银行发布2013 年第三季度货币政策报告，指出在未来较长时间内中国经济将经历降杠
杆和去产能化过程，人民银行下一阶段主要政策思路是：货币政策应坚持总量稳定、结构优
化的要求，继续实施稳健的货币政策，适时适度预调微调，重点是创造一个稳定的货币金融
环境。10 月和11 月，央行通过公开市场调节货币供求出现谨慎趋势，只在月度末尾增加逆
回购操作，满足月末资金结算需求，然后就暂停逆回购操作，净回笼资金。预计10 月我国
人民币新增贷款也将比9 月少。
在欧洲央行宣布降息、美联储预计维持量化宽松货币政策的国际环境下，中国央行货币
政策的总方向预计依然是稳健货币政策，面对国内经济出现向宏观经济调控的上限运行趋
势，将适时适度进行预调微调，执行中性偏紧的货币政策。

欧洲央行意外降息25个基点，又在搞什么花样，促投资和消费？！

不明绝厉
等我多看看书再来评论！

美股又涨了

从欧元区的cpi由9月的1.1%下降到0.7%下降了30%多，可以明显看出面临着通货紧缩的危险。由于通货紧缩相比于通货膨胀的危害更大，会带来沉重的负债，失业率激增，所以欧洲央行降低利率是必然的，没有必要大惊小怪的。我们最重要的是看这对我国有没有影响，在我看来能够在海外投资的大多是大的投行，这些投行一般拥有先进的投资理念，投资策略和投资眼光。他们对目前中国的经济情况一般有较清晰的认识（房地产业泡沫不断加剧，再在这里投资简直就是和魔鬼做商意，况且中国股市也是萎靡不振，此前的热钱已经开始慢慢退出中国，如银行里的外资大规模撤离，除非对中国经济有很强的信心），投资中国在他们眼里不会是一个聪明的选择，所以，我认为不会有太多的热钱流入中国，但不会避免有一些特殊。在这个时候在美国投资反而是一个不错的选择，美国股市从经济开始恢复以来已经有130%以上的增长，所以，不必担心会有大规模的热钱再次流入中国

dingle...............

一点点个人观点。首先这个主要再融资利率有点类似于再贴现率，所以根据在贴现率的特点，主要再融资率的调整一般属于短息行为，对长期影响不大。
另外有坛友说这一事件表现了李嘉诚很牛有先见之明，我感觉说的不准确，因为再融资的利率下降，虽然增强了市场的流动性，但我们也应辨别出这些新流入的资金是否流到了它该流的地方。从新闻中看，利率上升后，欧元汇率下降，股市上升，这说明有一部分资金流出了欧洲市场，还有一部分资金流入了虚拟的股票市场，所以我们应该对比来看，再排除了这部分资金后有多少资金真正流入到了欧洲的实体经济部分，毕竟一个经济体的复苏还是要看实体经济的。
谈到对中国的影响，我想说的是之所以外国可以通过这种再贴现的货币政策对市场进行短期调控，是应为其利率市场化的机制的存在，这是中国现在不具备的条件，所以一般中国ZF只能采取调节存款准备金这一最猛烈的手段，但从长期来看这种调节手段对市场的整体发展使不利的，对政策制定者的要求也很高，所以中国应该抓紧推行利率市场化。其次我们看到在欧洲仅仅是有短期效应的主要再融资利率的下降就使得股市上扬，而中国这几年发了那么多货币，搞了那么多对市场流动性的注入，可中国股市依旧走弱，人民币在升值，那么这些被注入到市场的资金去了哪，这点应引起我们这些做投资的人的思考和关注

又一轮货币增发的开始，中国岂能独善其身，又何必独善其身呢！多发货币提高工资，适度通货膨胀也是必要的，比通货紧缩好得多。

此次的突然降息行动的后果大家还是深思。

什么rmb对内贬值对外升值什么的好口年

全球性的宽松货币政策，似乎成了趋势。似乎货币政策宽松些，经济就发展了。
当然全球宽松对每个国家的效果不同。欧洲通胀不明显，也许宽松也还好。CPI连年直逼4的也宽松，老百姓的日子怎么过啊！

其实我一直不明白，为什么适当通胀就比通缩好？为什么对立的两者，一个任何情况下都比另一个要好？
多发货币提高工资？名义工资？还有点可能性。实际工资？我们期盼着吧......
有时候，毕竟不能泯灭别人的所有幻想，要不然活着多痛苦。

欧洲日本竞相采用类qe政策，加上最近美国非农数据好于预期，后市美元走高，个人认为美国在这种情况下不太敢言退出qe，强势美元的回归虽然重要，但是现在不合时宜。同时，欧元区降低利率不确定性太高，不能简单的认为利率降低就能提高其cpi，欧元区的错综复杂的关系注定让其货币政策有内在不确定性。

说明欧债危机还在，欧洲各国还不敢掉以轻心，依旧维持低利率来提振经济。

dingle........

1、德拉基突然宣布降息，很多机构都戳手不及，或许这个是针对上月的欧元被华尔街炒作煮青蛙式的升值，从欧元区自身来看，组成国家个体经济不一，而且德国为首的欧元统一战线，德国经济良好前提下，不希望降息来刺激本土经济宽松，但是反观希腊，西班牙等其他国家，是很渴望降息来弥补很多成本支出，或者经济的一种弥补，就如同中国省份搞万亿投资那样，均衡成本以及堵一些漏洞。
2、国际市场上，降息对欧元区各种便利，拉动消费以及各种投资，这个是目前带动经济的必要政策。对就业复苏是很喜欢的。
3、或许，经济学家能写很多理由，但是，我觉得简单的，是欧元区经济负债转移的需要。俩周下跌500点，假设CHY放开波动范围，来个500点波幅，相信江浙福广一带，好多企业就要喊疼了。而欧元区与北美南美的交易，这样带动下，或许真的更刺激德国的真实想法，PBC不是老说我们不想升值吗，可惜这几年不是自己强强升值，或许也有这种因素。
4、感谢这种题目，欢迎做客经济论坛外汇民间QQ群闲聊：46639320
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