现在债市有两个倒挂，一个是期限倒挂，就是1月、3月短期利率显著高于1年、5年、10年，见shibor （中国货币网）；另一个是一二级市场倒挂，就是国债发行中标利率高于二级市场利率http://finance.sina.com.cn/money/bond/20131116/051017342376.shtml

一般认为，利率的大小与使用资金的期限长短成正比，期限越长，违约可能性越大，所以利率就越高，就是1月、3月短期利率显著高于1年、5年、10年这个就是倒挂。
一般认为，一级市场是批发市场，二级市场是零售市场，通常批发价格比零售价格低。就是国债发行中标利率高于二级市场利率，这个也是倒挂。
实际上决定利率的因素众多，除了期限，还和其他因素相关，某段时间银行现金不足，需要拆借短期资金，而不需要长期资金，因此对于短期资金就有需求，短期的利率就会高于长期的利率。
国债发行中标利率高于二级市场利率，主要是前期政策性债券流标，国债的发行也就是指定配额认购了，不是经济利益能够解释的。

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