融资是顺序理论还是反顺序理论？2013年11月科研出版社英文期刊《Technology and Investment》（分析与投资）中的一篇研究论文对创业的资本结构进行了分析。

突尼斯的斯法克斯大学经济与管理学院Hédia Fourati教授通过追踪调查创业动态，研究了信息的不对称和不透明问题，资产专用问题，代理问题和最初的信号理论预测财务结构。因此研究分两步进行，首先，通过描述性数据分析，发现初次创业者首先会倾向于内部资金来源，然后他们向外部借贷，最后实现股权融资。在创业型企业的案例中我们证明了融资顺位理论的适应性。其次，通过分析财务理论在预测创业型企业的资金结构中的角色，我们发现了如下结果：事实上，在分析信息不透明，资产专用性和信号理论中得到的证据被发现是财务平衡而不是负债的主要来源。在大多数案例中，从研究金融理论的深度调查中往往得到反顺序。

这种模式建立的主要原因有两个：由于负债需要个人担保认购，创业者视其为个人责任。创业者自我限制以他们要随时准备抵押他们的资产为前提。创业者有意物色股权投资以获得附加值。这种曾被认为昂贵的外部公平现在被认为是值得的。所以说，一个好的投资者能够通过商业合同形式和进入相关网络来增加商业技能和社会资金。