江南证券071201  18页pdf

007 年，由于需求强劲，全球钾肥价格大幅上涨。到目前为止，
无论是加拿大、俄罗斯等主产国的出口价，还是印度、巴西等进口
国的进口价都普遍上调了50 美元/吨。2008 年进口价格继续上涨
也没有疑问，再上涨30-50 美元，甚至更多都是可能的。而国内钾
肥的缺口在短期内无法弥补，进口依存度长期高企，我们非常看好
钾盐行业的前景，预期在未来几年钾盐行业的投资将是一个低风
险、高回报的绝佳选择。
2. 盐湖钾肥在未来几年具有很好的增长潜力，建议买入。短期目标价
位为64 元，长期目标价位应在100 元附近。
2008 年将是中信国安利润增长的拐点。我们强烈推荐买入中信国
安，短期目标价位为45 元，未来三年其估值水平将达到70-80 元
之间。

一、钾盐行业概述............................................................. 2
二、钾盐行业市场分析......................................................... 2
1 . 需求分析............................................................. 2
国内需求量快速增加................................................... 2
国际钾肥需求态势..................................................... 3
中国钾盐需求上涨的动因............................................... 3
2 . 供应分析............................................................. 6
世界钾盐资源极为丰富，主要分布在加拿大、俄罗斯....................... 6
从全球格局看，钾肥呈现出供需平衡的局面............................... 6
中国钾矿资源匮乏..................................................... 7
2006 年我国钾肥产品的产量和需求量对比................................ 7
我国目前钾肥主要产品供求情况分析..................................... 7
我国氯化钾产量....................................................... 8
中国氯化钾生产企业产量............................................... 9
3. 汇率、油价、通胀对价格影响分析........................................ 9
汇率对价格影响分析................................................... 9
国际油价对价格的影响................................................ 10
通胀对钾肥价格影响.................................................. 11
4. 价格趋势分析......................................................... 11
国际价格三大特性：.................................................. 11
国内最大钾肥生产商盐湖钾肥氯化钾出厂价走势.......................... 11
国内钾肥各种产品价格都呈现不同幅度的上涨............................ 12
氯化钾CFR（到岸价）进口价格变化趋势................................. 12
5. 国家政策分析......................................................... 12
国家对国内钾盐采矿权证的政策........................................ 12
国家对于钾盐产品进口的政策.......................................... 13