太平洋证券   12.21   30页

中国和印度将在未来20多年里相继完成各自的工业化进程，占世界三分之一强
的人口将跨入工业化，这种工业化的规模在世界历史上都是前所未有的，同时
也会伴随着前所未有的能源需求。
预计到2030年，全球能源需求的以每年1.8%的速度增长，高于前40年1.3%的增
速，能源供应将会吃紧，由于中国和印度能源消费结构以煤炭为主，预计煤炭
需求量增幅最大；
石油、天然气和煤炭都是不可再生的能源，其稀缺性会越来越显著，能源也是
战略资源，在美国和中国遏制与反遏制的斗争中，高油价是美国的优选策略，
综合考虑能源供求关系，稀缺性及政治因素，未来能源价格将呈现长期上涨的
趋势，能源高价将呈常态；
石油价格年平均价格很可能在09年以前就会突破100美元，长期石油价格将在
100美元以上，天然气与石油的比价偏低，煤炭与石油的比价严重偏低，未来，
煤炭价格涨幅最大；
2008年，我国成品油定价机制改革不会有实质性的进展，但成品油价格的管制
会逐步放松，会更紧密地跟随石油价格走势；
预计07～09年，中国石油每股收益分别为0.84元、1.04元、1.26元，给予中国
石油09年20倍市盈率的估值，合理股价为25.2元，给予减持评级。
预计中国石化07～09年每股收益分别为：0.76元、1.05元和1.27元，给予中国
石油09年20倍市盈率的估值，合理股价为25.4元，给予增持评级；
2008年煤炭价格上涨幅度能够覆盖行业成本的增加，行业景气度持续提高，但
经过今年以来大幅上涨，煤炭行业估值已经不低，给予煤炭行业中性投资评级；
预计07～09年，平煤天安每股收益分别为：1.15元、1.45元和1.68元，给予公
司09年28倍市盈率估值，合理股价为46.48元，给予公司增持评级；
预计07～09年，兰花科创每股收益分别为：1.62元、2.05元和2.25元，给予公
司09年24倍市盈率估值，合理股价为54元左右，给予公司增持评级；[