国信证券-2008传媒行业投资策略_繁荣的起点 07.12  33 pages

2008年将是传媒文化行业繁荣的起点，而不是终点。胡锦涛总书记在党的
十七大报告中，指出要“更加自觉、更加主动地推动文化大发展大繁荣”，把
文化建设提到了一个新的战略高度。预计2008年文化体制改革将进一步深
入，传媒与资本的结合将更加紧密，传媒企业IPO的浪潮，以及已上市企
业的资产注入值得期待。同时，2008年北京奥运会，对中国传媒行业是一
次百年一遇的大发展机遇，将推动全民文化消费的升级和中国广告市场的
繁荣。新媒体新技术亦将推动传统媒体转型，传媒业将呈现百花齐放格局。
􀁺 看好文化消费升级和数字化背景下具垄断性的通道型公司以及具有资产整
合空间的服务型公司。
􀁺 当前股价下传媒公司普遍存在现有业务估值充分（35-45倍），只有超预
期的增长，或者超预期的资产注入才能享受“估值溢价”。2008年重点推荐
中视传媒、博瑞传播、新华传媒、东方明珠、广电网络和歌华有线。