国泰君安   2007.12.24   19页

1. 回顾2007：行业回复景气周期.............................................................................................................................4
2. 展望2008：需求旺盛，成本推动价格上涨.........................................................................................................5
2.1. 产量增速下降，供需结构好转..................................................................................................................5
2.2. 需求保持旺盛增长.....................................................................................................................................6
2.3. 出口减速对国内供需影响不大..................................................................................................................7
2.4. 成本升高将推动价格继续上涨..................................................................................................................8
3. 2008 行业战略：重组并购扛大旗.........................................................................................................................9
3.1. 整合重组成为国际钢铁产业大势所趋......................................................................................................9
3.1.1. 国际钢铁产业正式跨入巨型化竞争时代.......................................................................................9
3.1.2. 国际钢铁行业整合的形式与动因...................................................................................................9
3.1.3. 国际钢铁行业整合新趋势.............................................................................................................10
3.2. 中国钢铁业整合重组进入加速期............................................................................................................11
3.2.1. 提高产业集中度任重而道远.........................................................................................................11
3.2.2. 钢铁业重组的中国特色—政府主导.............................................................................................11
3.3. 国内钢铁重组并购的方向及可能存在的投资机会................................................................................13
3.3.1. 市场驱动型的整合机会.................................................................................................................13
3.3.2. 资源驱动型的整合机会.................................................................................................................14
3.4. 中国钢铁业未来竞争格局预测................................................................................................................14
4. 钢铁行业上市公司分析.......................................................................................................................................15
4.1. 钢铁板块估值优势明显............................................................................................................................15
4.2. 所得税改革对利好大部分钢铁公司........................................................................................................16
4.3. 重点公司推荐...........................................................................................................................................16