//////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////

部分对000790有深入了解的网友的评价及研究

感谢网上的几个朋友提供的数据和分析， 使我发现以前估值有所欠缺.

以前的估值,是按照每年11万肝癌病人,其中10%使用华神的新药做出的.但是后来发现,11万的人数是70年代中期的数字,目前应该达到35-40万. 而且按照保守的分析，每年有能力支付新药的病人只占5%, 而不是10%. 这样的分析应该更接近实际.

2008-2010市场预测

中国是世界上肝癌病人最多的国家.按照卫生部的统计, 1975年大约11万, 2000年大约28.4万. 平均每年增长3.9%左右(详见卫生部2005年发布的中国慢性病报告).按照这个速率,那么2008，2009,2010的肝癌患者分别为:38.8万, 40.4万和42万.

按照2001年对肝癌病人的经济状况的统计, 5%属于高收入阶层， 40%左右属于普通收入水平，40%所有属于较低收入水平，15%属于贫困水平。

碘［131I］美妥昔单抗注射液项目每支2.88万, 每年使用2次. 应该是瞄准高端用户.我们保守的估计,会有5%的肝癌患者采用该药治疗, 其中4%来源与高收入阶层， 1%来源于普通收入阶层. 其余95%继续采用原始方法治疗.

按照这个假设，那么使用该药的患者人数为:

2008:1.94万

2009:2.02万

2010:2.10万

另外，如果该药的疗效确实达到了实验所宣传的效果,那么，头一年用药的患者,其中至少有50%第二年还会继续用药.这样修正使用该药的患者人数为:

2008:1.94万

2009:2.99万

2010:3.59万

另外，考虑到该药的全球独特优势，随着推广，会有港,澳,台的患者来大陆治疗使用该药. (2000年,该地区大约有2-3万肝癌患者, 因其消费水平高,我们假设2008-2010分别会有1千,3千,5千人使用该药).这样修正使用该药的患者人数为:

2008:2.04万

2009:3.29万

2010:4.09万

该药毛利70%. (该公司的鼻渊舒口服液都有65%的毛利) 该药属于国家一类新药,自主定价,70%应该比较合理.

目前公司的三项费用每年大约5000万, 我们假设因为推广新药, 使销售费用上升,那么三项费用每年大约1个亿.

那么每年的净利公式为: (使用人数*2*2.88*70%-1)*(1-25%)(所得税按25%计算.其实公司能享受税收优惠. 税率为15%)

总股本是1.53亿. 经过计算，每年的每股净利是:

2008: 5.42元

2009:9.2元

2010:11.62元.

这种非周期性,,小盘的高科技公司给与多少市赢率合适呢?40倍应该差不多吧.

那么按照40倍估值,2008年股价到207元,2009年到368元2010年到465元.

几点提示:

1. 股市有风险,入市需谨慎

2. 不要问我庄是不是在出货. 我不是跟庄投资, 是价值投资. 只要未来有价值,不管现在的庄是出还是进. 而且主力也是什么时候都做的出色.引用一个网友所说:美国的Medimmune公司就是一个典型案例。该公司在1991年人类基因组计划开始实施时建立，当年最高股价为8美元/股左右，在1995年股价一度跌至1美元以下。1998年第一个单克隆抗体药物Synagis（适应症是婴儿呼吸道病毒感染）上市后股价开始腾飞，至2001年股价达到峰值接近85美元/股。

CRSC兄, 感谢你的分析。但是我不能同意你的观点.

1. 公司注册地在四川,因此从四川获得许可证, 但并不是说去哪个省销售, 就要去办哪个省的许可.

2. 港, 澳, 台来大陆治病的,每年人数也不少. 西方国家对肝癌也没什么好的方法, 因此来大陆尝试也不是不可能。如果你在估值的时候对这个不放心，可以忽略.本来人数也不多，我想结果不会有很大不同.

3. 基本同意

另外, 我想补充一下.我因为查药的资料. 偶尔去了一个肝癌病友的交流网站. 真的对他们的绝望和痛苦而难过. 这个药, 毫无疑问, 对他们和他们的亲友来说，是一个救命药. 希望华神的新药不要让病人失望,也不要让我们投资者失望.

//////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////

碘[131Ⅰ]美妥昔单抗注射液于今日首次用于临床应

作者：华神生物  来源：生物办公室  2007-7-6 16:23:58      

     由中国人民解放军第四军医大学、成都华神集团股份有限公司联合研制，成都华神生物技术有限责任公司生产销售的的治疗肝癌新药碘[131Ⅰ]美妥昔单抗注射液，今天在同济大学附属上海第十人民医院正式应用于临床。这是全球第一个用于治疗原发性肝癌的药物，也是我国第一个具有自主知识产权的抗体类药物。

    肝癌是常见恶性肿瘤。长期以来，由于没有专门的治疗药物，手术切除成为治疗肝癌的唯一有效方法。但是，由于肝癌发病隐匿，一旦发现常常已经失去了手术时机，因此肝癌的手术切除率还不到15%，且术后仍存在着高复发、高转移等问题。对于那些不能进行手术的肝癌病人，临床常用的治疗方法是介入化疗，总体来说疗效较差，副作用大。目前，中晚期肝癌患者的自然生存时间仅为3到6个月。

    该药物的临床试验结果表明，一治疗周期临床效率为16%，临床控制率为80%，两治疗周期临床有效率为27%，临床控制率为86%；中晚期肝癌患者两年生存率为42%，32个月的生存率31%。

 继今天（2007年7月6日）在同济大学附属第十人民医院介入科首先应用后，该药将于近期陆续在全国各大重点城市三甲医院进入临床使用，该药将推动肝癌的综合治疗技术实现跨越式发展，为人类对抗肝癌提供一套全新的治疗方案

//////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////

机构投资者情况及对公司的影响。
截至2007年5月11日，本公司股东名册前十位股东中机构投资人有：
中国建设银行－宝康消费品证券投资基金持有1223049股；
上海金通物产公司持有1000000股；
景阳证券投资基金持有999928股；
大成价值增长证券投资基金持有822596股；
中国民生银行股份有限公司－长信增利动态策略股票型证券投资基金持有611700股；
东方证券股份有限公司持有529473股。
机构投资者持有本公司股票，虽然不对本公司的生产经营活动、各项管理工作产生直接影响，但也表明了机构投资者对公司未来发展及业绩预期的肯定，有效地改善了公司在资本市场的公众形象

///////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////

///////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////

华神集团抗肝癌新药临床推广加速

华神集团（000790）今日公告，公司与中国人民解放军第二军医大学第三附属医院（上海东方肝胆外科医院）共同建立“上海利卡汀临床研究发展中心”的签约仪式，于昨日在成都华神工业园举行。此举意味着公司抗肝癌药物利卡汀的应用有了一个良好而广阔的平台。

华神集团董事长赵卫青表示，华神集团的利卡汀是我国第一个具有自主知识产权的治疗原发性肝癌抗体类药物，而上海东方肝胆外科医院则代表了国内肝胆外科和肝癌治疗领域的最高水平。

　　上海东方肝胆外科医院院长、国家最高科技奖得主吴孟超院士在接受记者采访时表示，肝癌目前没有较好的治疗手段，复发率、转移率、死亡率非常高。现有的治疗药物大多是国外生产的，价格昂贵。非常高兴能看到我们国产的、具有自主知识产权的肝癌治疗药物的上市。华神集团和东方肝胆外科医院的目标是一致的，就是共同努力将这一全新药物更好地应用于临床，加强合作交流，为临床提供更多更好的药物

记者了解到，长期以来，由于没有专门的治疗药物，手术切除成为治疗肝癌的唯一有效方法。但是，由于肝癌发病隐匿，一旦发现常常已经失去了手术时机，因此肝癌的手术切除率还不到15%，且术后仍存在着高复发、高转移等问题。对于那些不能进行手术的肝癌病人，临床常用的治疗方法是介入化疗，总体来说疗效较差，副作用大。目前，中晚期肝癌患者的自然生存时间仅为3到6个月。

　　华神集团生产销售的的治疗肝癌新药碘[131Ⅰ]美妥昔单抗注射液（利卡汀），是全球第一个用于治疗原发性肝癌的药物，也是我国第一个具有自主知识产权的抗体类药物。该药于2005年取得新药证书后，2007年通过了国家药监局GMP认证，获准正式应用于临床治疗。2007年7月7日，上海市第十人民医院（同济大学附属第十人民医院）的专家采用利卡汀成功地为三名晚期肝癌患者实施了单克隆抗体导向载体治疗，标志着利卡汀由临床研究阶段正式进入临床应用阶段。

　　专家介绍，碘[131I]美妥昔单抗注射液，创造性地以HAb18 F（ab’）2单克隆抗体片段为导向载体，利用其对肝癌细胞具有的高亲和力，将放射性核素131I带到肝癌部位，利用131I发出的b射线对肿瘤细胞进行近距离、长时间的治疗，从而特异性杀死肿瘤细胞，而不伤及正常组织。使用该产品后，全身其他器官无放射性药物的蓄积，较化疗副作用小，成为国内首个名符其实的“肝癌导向核弹药物”。

本报记者 靳军      中国证券报 2007年7月11日B02版

/////////////////////////////////////////////////////////////////

四川新闻网-成都日报讯：

昨日上午，华神集团( 17.05,-0.30,-1.73%)控股子公司——成都华神生物技术有限公司与由获得国家科技特等奖、我国著名的肝胆外科泰斗、中科院院士吴梦超担任院长的东方肝胆外科医院在华神集团工业科技园举行了“上海利卡汀临床研究发展中心”签约仪式。这不仅标志着公司和国内在治疗肝胆病方面的顶级医院、专家的合作，也标志着公司在治癌新药的推广上又取得了一大进步。

　　昨日上午9点，华神集团工业科技园，从上海风尘仆仆赶来的吴梦超院士出席了“上海利卡汀临床研究发展中心”签约仪式，华神集团董事长赵卫青、总裁王天祥等出席了签约仪式。双方均表示，今后将在利卡汀治癌新药的研究与推广方面展开积极的合作。吴梦超院士表示，将积极支持具有自主 知识产权的治癌新药的推广，促进我国卫生事业的发展。在讲话中，吴梦超还将四川亲切地称之为他的“第三故乡”。

王天祥表示，“上海利卡汀临床研究发展中心”将设在东方肝胆外科 医院，成员主要由吴梦超等该院肝胆治疗专家组成，该中心主要致力于利卡汀的研究与推广工作。与吴梦超院士的合作，显示出了国内最顶级的肝胆专家对利卡汀的认可，将对利卡汀以后的推广起到积极的影响。同时，也标志着公司治癌药品在作为肝胆病发病率较高的上海地区，取得了点上的成功，今后还将在北京、广州等重点城市组建类似的研究发展中心，由点带面，将利卡汀更快地推向市场。

///////////////////////////////////////////////////////////

华南地区启用"生物导弹"治肝癌

2007年08月10日22:38  来源：人民网

人民网广州8月10日电 （记者刘泰山）一种能够有效杀灭肝癌细胞的“生物导弹”，今日在此间解放军458医院开始应用，有两名晚期肝癌病人率先接受治疗。这是华南地区医院首次使用治疗原发性肝癌的单抗导向同位素药物。

    被称为“生物导弹”的利卡汀（碘131美妥昔单抗注射液），是中国人民解放军第四军医大学和成都华神集团股份有限公司联合研制的抗肝癌新药，是我国具有自主知识产权的抗体类药物，也是全球第一个被批准上市的用于治疗中晚期原发性肝细胞癌的放射免疫靶向药物。该药物运用“靶向治疗”技术原理，通过导管注入肝癌供应动脉后，专一识别并附着肝癌细胞，用其附带的放射性同位素，强力射杀肝癌细胞，而对正常细胞伤害小，副作用不大。同时，它可以追踪捕杀转移的肝癌细胞、识别捕杀“不可见”的肝癌细胞。

    据解放军458医院肝病研究所副所长余宙耀介绍，全球每年约有62万人死于肝癌，我国占45％，而广东又是我国肝癌病高发地区。肝癌病人确诊后平均6个月存活率不到50％。“靶向治疗”技术是目前世界医学界公认最有希望获得突破的肿瘤治疗手段。利卡汀临床试验结果表明，注射利卡汀的中晚期肝癌患者两年生存率为42％，32个月的生存率为31％，处于国际领先水平。此前，上海市第十人民医院已采用利卡汀成功地为3名晚期肝癌患者实施了治疗。

http://society.people.com.cn/GB/1062/6100700.html

//////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////