<p> <br/></p><p>中金 2007.12.26   39页</p><p>目录<br/>中国奢侈品手表消费已经开始爆发性增长............................................................................................ 5<br/>中国的瑞士手表进口额连续5 年加速增长........................................................................................ 5<br/>手表消费升级：单价万元以上的高价表占比已超过50% ................................................................ 7<br/>奢侈品消费进入加速期，预期未来5 年奢侈品钟表年均增长30%以上........................................ 8<br/>一家有理念、有管理、有文化的公司，在奢侈品行业前途远大........................................................ 9<br/>业务架构：名表连锁与自有品牌的战略协同.................................................................................... 9<br/>中国奢侈品经营理念领先的公司...................................................................................................... 10<br/>精细化管理领先同业的公司.............................................................................................................. 10<br/>名表连锁零售商亨吉利：分享世界名表的中国盛宴.......................................................................... 12<br/>高档钟表的零售渠道：专业连锁将成为主流.................................................................................. 12<br/>亨吉利的经营业态与盈利模式.......................................................................................................... 13<br/>亨吉利的网点布局与扩张计划.......................................................................................................... 14<br/>亨吉利的竞争力不逊任何竞争对手，必将分享行业成长的机会................................................... 15<br/>亨吉利的成长动力：强劲内生增长与新开店面贡献...................................................................... 16<br/>“两亨”共同经营的亨联达有效提升亨吉利的行业控制力............................................................... 17<br/>钟表品牌商飞亚达：引领本土高档钟表的崛起.................................................................................. 18<br/>飞亚达表的新产品设计、推广和整体营销能力已经大大提高....................................................... 18<br/>飞亚达表已经存在的渠道优势将继续加强...................................................................................... 20<br/>飞亚达表将细分市场，推出定位更清晰的系列品牌...................................................................... 20<br/>物业出租：为分销渠道扩张和品牌打造提供稳定的现金流支持...................................................... 21<br/>财务分析与预测..................................................................................................................................... 22<br/>估值和投资评级..................................................................................................................................... 23<br/>主要投资风险......................................................................................................................................... 24<br/>附录：中国奢侈品消费进入爆发性增长阶段...................................................................................... 29<br/>中国已经成为全球第三大奢侈品消费国.......................................................................................... 29<br/>经济持续高速增长和人均收入提高是奢侈品消费的根本驱动力................................................... 30<br/>中国富裕人士和高收入群体的扩大是奢侈品消费的直接动力....................................................... 33<br/>本币升值与消费观念的转变将助推奢侈品消费.............................................................................. 37</p>