西南证券2008年策略报告.pdf
投资摘要：

　　经济依然处于合理的增长区间，但本轮经济的峰值已过，2008年GDP增速低于2007年1个点；进出口降低1-2个点，顺差减小；投资保持稳定；消费增长进一步加快；

　　美元贬值带来的人民币升中值压力和物价上扬依然会给经济带来压力，成为金融政策出台的理由，但宏观调控的空间有限，CPI预计超过4.5，人民币兑美元预计会达6.8；全年1-2次加息；从紧的货币政策加大了金融、地产的投资风险；

　　税收改革、创业板建设和股指期货的推出依然是影响市场热点切换的主要因素；大小非减持压力增加，市场资金依然充足，但投资信心减弱；全球经济增长尤其是美国经济的悲观预期依然是左右市场信心的主要外部因素；2009年公司盈利增长与否是决定资金进出的关键；上证指数预期运行在4300-6500区间内；

　　消费增长、科技创新和资本市场创新是2008年的投资主线。一季度以消费增长为主线，重点配置消费及税改双受益的品种；二季度以科技创新为主线；三季度预

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