原题目如下：on p 50 of options, futures and other derivatives by hull （一本书，书里没给出证明，论坛里有下载这本书的）the presence of competitors that do not hedge is stated as one of the arguments against hedging. based on the literature on corporate risk management in the presence of product market interactions present a simple model which illustrates that a firm will indeed be better off by not hedging when its competitors do not hedge either。
        我个人理解是需要证明在商品市场的竞争中，如果竞争者不对冲，那么一个企业最好也不对冲。这里的对冲应该是指成本的对冲，即在对冲的情况下企业能够维持一个不变的成本。这是一到企业风险管理的题目，不涉及到期权等金融方面的对冲。
         题目给出的提示是，1.市场成本是不断变化的，成本变高和变低的概率假设为相同的
                                         2.可以采用古诺模型，从市场上只有两个企业的情况证明，从而推广到多个企业的市场。
                                         3.采用简单的模型来证明，可能需要用到 求导 知识。