相比于港股，明年内地股市的表现更受投资者看好。除了众所周知的三中全会改革方向可有助推动A股升势外，瑞银董事总经理兼首席证券策略分析师陈李预期，2007年曾触动港人兴奋情绪的「个人港股直通车」或将再次旧事重提，并预料有关措施将是双向的，中港两地皆受惠。

　　他并打趣地说，是次的「直通车」将不只是「一辆穿梭巴士」，而是「一列火车」，预料可推动明年沪深300指数上升至2750点，升幅达12%。

　　个人港股直通车曾经刺激港股飊升至逾三万点的历史高位，惟其后却不了了之。

　　陈李接受本报访问时作出大胆预测，俗称「港股直通车」的合格境内个人投资者（QDII2）政策，虽然近年一直只闻楼梯响，惟三中全会提出「加快实现人民币资本项目可兑换」后，预料在2014年上半年中央将启动QDII2项目，试点包括上海自由贸易区以外的地区，境内投资者对境外的直接投资将大幅增加。



　　盈利带动 A股看涨12%

　　「直通车初阶段不会遍布全国，或只会在某几个城市试行，如北京及上海一线城市。我相信推行『直通车』后，不会削弱A股的成交量，因政策应该会是双向的，中央给予内地人到香港买股票的同时，相信也会有措施让港人到内地投资，因此对A股而言不会是负面。」他说。

　　至于上海自贸区在金融改革的意见中，同样提及容许个人投资境外证券（又称「小型直通车」）的计划，陈李认为，即使有关措施落实执行，对内地股市的影响也有限，毕竟A股相对H股来说仍然很便宜。

　　陈李预期，明年A股的走向将是先低后高，上半年对股票市场相当审慎，主因是IPO重启将为股市带来一定压力，但预料明年沪深300指数有望升至2750点，上升幅度有约12%，主要是预期企业盈利平均增长12%带动。

　　「大规模企业改革的蓝图，如股权重组等，将对企业股价有正面影响；其次则为资本市场的开放，如汇率市场化及人民币国际化等，预期明年中央对外地投资者的开放步伐儗将逐步加快，有利吸引外资进入内地。不过，政策有利亦有弊，当利率市场化，利率将上升，从而推高企业的贷款成本。」陈李说。

　　重启IPO带来短期压力

　　不过，他坦言，重启IPO对A股而言是短暂负面的，将带来短期的阵痛，「明年落实新改革后，新申请上市的企业及在新改革落实前已被停止审批的企业IPO，将在同一时间获得审批并挂牌买卖，届时，IPO将对整个A股带来压力」。

　　原文出自香港《信报》。