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信号理论
aaacelia
2008 1
2013-12-22
为什么公司发行新股票会向市场传递股票被高估的信号，而发行债券会向市场传递公司被低估的信号
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见路不走
2015-9-14 22:41:09
公司的普通股被低估，如果公司采取股票发行的方式，筹资一定的资本需要发行更多的股份，这对公司原有的股东来说，新的股东以更低的价格稀释了他们的股份，这对公司已有的股东来说显然是不利的。在这种情况下，公司发行债券，会引起普通股上扬，根据信号传递理论，公司选择发行债券，本身就向市场传递了一个信号：普通股可能被低估。同时也说明公司具有较强的偿还能力和公司具有有利的投资机会。这种信息自然会反映在公司的股价上，引起价格上扬。
如果公司的股票价值被高估，公司应当选择发行股票。这是因为，股票被高估，筹集一定数量的资本所需发行的股份会更少，这就意味着公司的新股东要想获得与老股东一样的份额，必须付出更高的成本。通过发行股票，老股东能够侵占一部分新股东的财富，这当然是公司原有股东（老股东）所愿意的。
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