可以说机构投资者IPS写作规律性还是比较强的，我想大家只要掌握：一些因素影响liquidity needs以及time horizon,后二者又影响risk tolerance，而risk tolerance又影响return objective 的总体设定；把控以上大致规律是答题思路的关键。

机构投资者历年考察的重点无疑是pension plan里的DB（两种考法：IPS写作，ALM）；剩下的Foundations, Endowments二者很相像，可以放在一起学；Life insurance我个人认为比较难，但是考的应该不会很难，理解disintermediation与duration mismatch是关键。Non-life insurance与Banks从来没有考过。


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