前几天证监会因为要推新股的办法使得银行股大涨，给了某导出手的机会，让他缓了口气，于是又出来吼了！再前几天兴业银行跌倒8.5元的时候，他一点动静都没有！随便别人怎么拿捏、调侃、挖苦，他都不吭声！结果前几天的大涨让他还魂了！教授节操难寻呀！某大学出来个这样的奇葩教授，太尴尬呀！

听闻杨某某最近又热乎起来了，银行涨，他必先大量持有，银行跌，他必提前抛出，精妙的制造着虚假！

杨义群，只要你不老老实实搞研究，搞分析，胆敢整天喊口号，我就会揭你的老底！

某导，脑袋肿没有呀！

不多说，你们自己看。。。

1.为什么只有银行。
银行及金融业的行业总市值在a股的占比？
托起股票估值偏高的主要力量是什么？美国市场里7～8成的交易量由机构投资者贡献，在中国远远低于这个值。机构投资者的框架设置和利益博弈决定了他的投资风格。不是大规模的基金不知道银行低估了，而是无能为力。各种基金的投资风格，卡拉曼有一本书里写的很详细。其实华尔街跟中国金融市场，一样一样的，只是发展阶段不一样。
2.pe和pb
对于玩过债券的人来说，信用评级（基本面）和安全边际缺一不可，股票某种意义上看，可以当作一种浮息永续债。从1你可以理解到，市值不大的基本面优秀的个股，相对更加容易高估。
3.未来函数roe
杨老师在论坛里说的未来roe，确实有未来函数的味道。但是实际在估值系统中，对于这个未来roe，会有一个预测模型。就像各种机构对个股的财务预测。另，中国的传统银行，不管说的坏账率有多高，事实上，在大陆依然是风险最低的行业。他是一个储蓄银行和商业银行的角色，并不是投资银行，没那么容易破产，这种职能的银行是社会经济的基石，破产基本等于社会崩溃。对于没有时间精力做大量建模分析的人们，以银行股作为投资标的，减少了巨大的工作量。
4.年化20%复利的市场容量
机构的投资风格和注定的99%在打酱油的散户，不管在哪国市场，市场多成熟，市场上用价值投资策略的人和资金是小众的。

另，谈点个人经历。
理工科出身，但在金融行业，相关的书籍没少看，但是知识结构肯定依然不够完整。
程序化交易是我入行的敲门砖。
但是目前我已经全盘否定以前的自己，以及所谓的“程序化交易”，“量化交易”
程序化只是交易工具，量化只是分析方式，仅此而已。任何一种基于历史数据的拟合策略，都可以归结为一组数学方程的寻最优解。能用来解释样本外的现象？！有太多人把胜率（频率）当作概率了
我认为没有一种投资策略是长久有效的，包括价值投资。假如这个市场高度有效，价值投资失效。
只要这个市场并不是高度有效，价值投资就有效。
那么考虑一个问题，这个市场到底有没有效？
遍地的套利机会简单证明，市场不那么有效
价值投资也不是没风险，因为任何投资都有风险，跟自己做实体生意一个道理，控制风险就需要大量的研究。当然还会有非系统性的风险。

每个人都有局限性，自以为站在道德或者智力制高点的人们怎么看这个问题，你问问自己经历了多少事看过多少书，创业失败过几次？有没有到800本书？
杨老师有局限性。出言确实张狂了。
但是这个社会如果这种档次的沟通摩擦多了，我觉得是好事
没有矛盾的社会是死的
人身攻击只能表明于智于德你都挺low。

非常感谢！