我没有说连续的12个期权的报价啊

你在交易所里面要找到其中一个的报价都难啊

一个都找不到，那么如何算implied啊，

来吧，你来算一个给我看看啊，

up 127.5， down：107

maturity＝从一天到7个月的都有

还有payoff，那么古怪的，交易所里面未必有，比如 1/『(S（t）－K』

交易所里面有，客户干么要在over the counter 购买啊

这种交易是保证金方式的，您难道不知道，还是怀疑我在骗你？

定价是为了知道最后到底有多少现金流流向哪一方了。

不管你如何牛，我倒是想看看用你的方法来算一次试试？

看看我们最后结果如何？

我就是认为连续模型比较好，这个没有社么好奇怪的

我认为连续的模型如果是正确的，那么它应该已经包含了离散的结果

关于到底谁是谁的近似，我也不同意你的看法

我不懂得物理，但是可以举一个列，不知道对不对

相对论在地球上得近似是牛顿力学，，，，

最后，你也是太吹牛了吧，说10多年前就没有人用inverse laplace了，

2000年还有人用，请问2008－2000＝十几？

其它得

看你牛轰轰得样子，我是感觉又敬佩又可笑啊，，，

我想你应该知道，我说的implied方法是用文章中的解析解来推算的，很可惜我没有找到市场上的类似产品报价，所以没有尝试。 不过我想想知道，你这些implied vol的曲线是哪里来的？是根据vanilla option的报价用BS formula倒推出来的么？ 如果那样，我觉得意义就不大了

我们从volatility smile的定义知道，不同的K，对应不同的implied vol。选择其中的哪个implied vol才是我们需要的呢？那么要看maturity，K是否和我们要定价的vanilla option差不多。就算K和maturity 完全匹配，可是用vanilla option和BS  formula倒推出来的implied vol适用于barrier option么？毕竟implied volatility 要包含所有的市场信息，当然也包括payoff结构的不同啊。 恕敝人愚钝，这个问题我还要请您解释下，以便在下提高水平

你说historical data method早不用了，那么想请您试几个产品，也算是exotic option的吧，比如cross currency structured swap和 CMS spread range accrual swap，其中主要问题是对嵌入其中的option进行定价，要不你来试试implied 方法？如果不太清楚具体的payoff结构，而你又确实想试试，我可以把payoff结构帖出来的

1、

你告诉我两个implied vol，会导致相同的barrier price？这次你说得很清楚，我会去演算，不过为何S=K=1000啊？没有验证完毕之前，先不发话了。价格是否和模型中假定的sigma一一对应，这是我们争议的核心部分。 不过implied vol的定义问题，就没有必要说了，我交代过了是根据解析表达式倒推的（虽然是否可以倒推现在还不知道）

2、hedging barrier option on FX 你有办法？别搞笑了，我读过最新的2005年的working paper（纽约大学金融教授），上面也才仅仅提出了一个近似的hedging strategy。从理论上看，需要无数个期权（strike K必须布满某个闭区间），他提出用标准普洱500中股票来近似；这篇文章至今还是working paper，我可以找给你看。但是对于 double barrier Option On FX， 你可以找到那么多期权？我的意思是说，你有那么多的K可以选择？ 这个你一定要告诉我啊，不要失信，我如果知道了，可以告诉这NYU的教授

3、你不要转移话题，你说历史法现在早不用了。所以我才说了别的产品啊，看你不用历史，能够做出来？我就把这个产品概括成最简单的内容把

receive： principal×c×n/N

pay：   principal  

年终结算

 其中，N是一年中的工作日总天数

      n是 a×CMS30－b×CMS2》K 的天数

    a，b，c，K都是正数

4，最后，就是我那个double barrier option on FX，你告诉我一个你认为完美的方法啊，我照样可以挑毛病。没有社么方法是完美的。。

5，对于你我实在觉得可笑。比别人多会点社么东西有那么狂么？比你牛的人见多了，没有一个比得上你。不是每个人都有自己熟悉的领域么。我理解的quant和你不一样。 就说你看不起的pelsser吧，是个教授，同时也是荷兰银行的structured products的领军人物，我知道他的numerical method 和programming基本是学生来做的。这是他在演讲时候说的，如果不是真实的也是他说谎。至于hull，white我没有听说过，不过modelling derivatives in c＋＋的序言里面这么说了。

对文章中的（20）化解，把sigma看成是自变量x，击中上界的价格P差不多就是函数f

下面用matlab求导数

>> syms x,f=exp(1/x^2)*(sin(1/x^2)/sin(3/x^2)-1/3*sigma^2);

>> diff(f)

ans =

-2/x^3*exp(1/x^2)*(sin(1/x^2)/sin(3/x^2)-1/3*sigma^2)+exp(1/x^2)*(-2*cos(1/x^2)/x^3/sin(3/x^2)+6*sin(1/x^2)/sin(3/x^2)^2*cos(3/x^2)/x^3)

导数确实很难说一定是小于0，因而确实如你所说，价格和sigma未必是一一对应的。不过你可以近似看看：导数基本是个负数。因为前面两项是含有exp(1/x^2)，并且都是负数；后面一项sin最多是1

不论如何，感谢你指出这个问题，但是你现在也看到了，其实从现在的眼光看，已经不是一个大问题了。

这个问题是我说“可以用解析式倒推出我称为的implied vol”，才引起你的争议，我想你是很有道理的。但是正如我上面求导说明了，问题不是很大。 进一步，文章里面没有用我称为的implied vol，而是用历史数据法：用最近的历史数据来测度sigma的数值，然后根据解析式来求价格，应该不是问题吧？

关于hedging，我看过一篇文章，应该不是你想的那么容易。如果没有记错，是：

Hedging Complex Barrier Options，

 Peter Carr， NYU

我是说modelling derivatives in c＋＋得序言里面说hull，white 数值社么得是学生来做得，我没有评价书本得内容

你是说，exotic option不用历史数据法，我说CMS spread range swap也包含了exotic option，那么你是应该拒绝用历史数据法了吧

交易所里得产品没有over the counter得难，这是事实吧，，，，

CMS是用历史数据法，可是不像你说得那样得，我待会儿就把它传上来，不过要卖100金币，哈哈

我就是来卖点东西，赚点钱，好下载书本社么得。结果遇到了你这么个大火得人，不过你确实指出了一个有意义得问题，虽然我验证之后觉得不是一个大问题

你觉得我需要你告诉我peter carr的名字吗

你到现在还死抱着gbm，historical vol，还说什么不是一个大问题，我实在无话可说了

我给了你一个学习的机会，你不珍惜就算了

哦，还有，modeling derivatives in c++，虽然是一本烂书，我还是有的，搜索了一下前言，也没有找到你说的Hull&White自己不编程的说法

他说的是

[此贴子已经被作者于2008-1-28 11:57:24编辑过]

你的条件不是要我所有的金币么？所以还是我自己去找找吧，其实很容易就搜索到的hedge方法的

另外，我写定价，也是为了让别人去买产品而已，，

你提出的问题确实是一个问题，受教了。但是你也看到了，求导之后发现，导数基本是个负数，，，

告诉你peter carr是告诉你他做的hedge好像是最新成果了。你这种牛的口腔总觉得是社么大人物，反正比我见过所有的牛人都牛。。。。

[此贴子已经被作者于2008-1-28 12:00:20编辑过]

请问您：如果在barriers之间运行（也就是没有击中上下界），payoff是1/（S_t- K）^a

  如何计算呢？ 需要直接假设一个FX dynamics？ 还是其它方法？比如MC simulation？

多谢

对冲基金的英文名称为Hedge Fund,意为"风险对冲过的基金",起源于50年代初的美国。其操作的宗旨,在于利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行实买空卖、风险对冲的操作技巧,在一定程度上可规避和化解投资风险。

    在最基本的对冲操作中,基金管理者在购入一种股票后,同时购入这种股票的一定价位和时效的看跌期权(Put Option)。看跌期权的效用在于当股票价位跌破期权限定的价格时,卖方期权的持有者可将手中持有的股票以期权限定的价格卖出,从而使股票跌价的风险得到对冲。在另一类对冲操作中,基金管理人首先选定某类行情看涨的行业,买进该行业几只优质股,同时以一定比率卖出该行业中几只劣质股。如此组合的结果是,如该行业预期表现良好,优质股涨幅必超过其他同行业的股票,买入优质股的收益将大于卖空劣质股的损失；如果预期错误,此行业股票不涨反跌,那么较差公司的股票跌幅必大于优质股,则卖空盘口所获利润必高于买入优质股下跌造成的损失。正因为如此的操作手段,早期的对冲基金可以说是一种基于避险保值的保守投资策略的基金管理形式。

    经过几十年的演变,对冲基金已失去其初始的风险对冲的内涵,对冲基金已成为一种新的投资模式的代名词。即基于最新的投资理论和复杂的金融市场操作技巧,充分利用各种金融衍生产品的杠杆效用,承担高风险、追求高收益的投资模式。

一你出售贴没有设置好，等于是免费的

二你把lognormal叫做指数正态，真是强到前无古人后无来者

三你是一字一句的翻译pelsser的书，当然不是不可以，但是不说明白小心别人说你plagiarism

四你往后面再多翻两页，pelsser自己就说了，有volatility smile的时候，你所说的“指数正态”不成立，前面那些解析解都没有用

晕,早就说过了任何模型都有不如意的地方

要不你告诉我一个如意的?

longnormal如何说?我对中文说法不懂,这个是事实;

写中文是给大陆业内看的,就嘎

楼上们给的解释很详细.

不过搂住,简单说:

对冲对冲,就是对着冲掉风险~哈哈...