中信证券股票销售交易部晨会讨论内容20080130

主要内容包括：美联储会否降息、中环股份等提高评级至买入……

中信证券股票销售交易部晨会讨论内容20080130

诸建芳－－美国总统国情咨文：北京时间1月31日凌晨，美联储将公布新的降息计
划。市场普遍预计降息50个基点的概率在80%以上，一般认为美联储会迎合市场预
期。弱降息未达此目标，可能会引起股市下跌。

孙胜权－－中环股份提高评级至买入：公司区熔硅世界排名第三，目前销售收入的一
半以上是功率半导体使用。但从市场推进理解，这几年国家电网建设发展快，用到区
熔硅的产品增长也较快,使用范围在扩大，可以达到每年复合增长率20%.3个月目标价
20元，相当于08年40倍PE；6个月目标29.2元，相当于09年40倍PE.目前许继等国内大
公司使用的大功率晶体管还主要是进口的，但国产化是个趋势。

马晓立－－机场收费改革方案影响分析：
1.新方案主要内容。新方案将于3月1日开始实施，主要内容包括：对机场实行分类管
理；统一收费科目；改革机场收费管理方式等。
2.本次收费的变更对相关公司的业绩影响均不大。新方案小幅降低了国内航空公司国
内航班和外航的收费，同时较大幅度提高了国内航空公司国际航班的收费。相对而
言，航空公司和小机场受益多一点，大型机场的收入略有下降。
3.对各公司的影响。以06年为基准测算国航、海航的成本支出增加841、4541万元，南
航、东航、上航的支出减少18108、4307、3316万元。上海机场（浦东机场）、白云机
场、深圳机场、厦门机场的收入各减少1903、1397、1727、164万元。考虑到08年客座
率将高于06年，则上述航空公司的支出、机场的收入均会有所上升。

杨青丽－－银行：2月份银行解禁限售的股票比较多，例如兴业银行、招商银行等，一
些持股大户的集中抛售会对当期股价有所制约，但同时也会出现较理想的市场低位买
点。

谢从军－－2月1日大秦铁路战投配售限售股解禁：最近市场比较担心限售股的冲
击，影响了股价表现。但相信是暂时的现象。

刘磊－－金风科技年报：调高了09年盈利预测，给增持评级。

李春波－－潍柴动力和福田企业业绩分析：

潍柴动力（000338）预增，相比06年备考（EPS1.66元）增长140%左右，EPS即为3.98
元左右，与我们07年中期提出远超市场预测的4元净利润预测相当接近，略超当前市场
预期。
对于公司投资价值的判断关键还是在于08年行业发展趋势及中长期的发展前景，我们
坚持认为不应该过分担忧国三标准实施带来的行业冲击，需求结构向高端演进带来的
高端重卡企业行业地位的提升、加上国际竞争力的提高带来的国际业务拓展，有助于
潍柴动力等公司实现中长期的良好发展。
良好的宏观形势和较快增长的高速公路运输需求，驱动当前高端重卡的旺盛需求，相
较07年的繁荣现象亦有显著增长，我们估测潍柴动力发动机业务上半年实现销量有望
同比增长25%，尽管三季度受环保标准推进略有影响，全年仍有望实现20%的业绩增
长。
从行业地位、发展前景等综合来看，公司估值仍属相对便宜，维持“买入”投资评级。
福田汽车公布业绩快报，我们预计公司07年EPS约为0.39元，从当前形势来看，08年的
销售形势也不错，一月销量有可能同比增长20%左右。

李春波－－汽车行业数据：08年1月前几周乘用车销售情况良好，主要厂家数据供参考
春节前为传统销售旺季，上周终端销售相比前周温和放大，终端价格平稳，主流车
型经销商折扣减少并出现车型资源紧张局面。

从当前结果来看，总体销量有望超越07年12月份创出历史新高，近期全国大范围雨雪
天气对于消费影响较小，但对汽车成品运输形成压力，如果雨雪延续时间较长可能对
经销商库存相对较少的厂家形成销售断档压力，总体估计销售总量增速接近20%。

销售苦乐不均的局面将延续，上海通用、一汽大众、上海大众等领先厂家有望维持第
一集团地位，一汽丰田、长安福特等厂家市场地位的迅速提升将在08年继续显现，韩
系车能否扭转颓势、自主品牌如何提升地位和拓展出口是08年值得注意的看点。

从一月前几周数据来看，一汽丰田、一汽轿车、一汽夏利、长安福特表现较好，具体
数据参见表内情况，月度进程为82%，一般最后一周为销量最大，相比上月超过80%，
相比07年1月超过90%即为表现较好。

卡罗拉从11月上量之后维持畅销格局，与凯迈瑞一年前的发展形态类似，08年有望实
现近18万的销量，相应的一汽丰田全年销量增长有望超过40%，一月一汽丰田销量增速
100%左右。

蒙迪欧—致胜维持相对稳健格局，预计1月销量超过6000台，全年实现7万台左右的销
量。福克斯和马自达3销量表现较好，马自达3快速增长。加上南京厂的新品预期长安
福特马自达全年销量有望达到31万台，增速亦超过40%。

一汽轿车旗下马自达6和奔腾销量迅速释放，环比同比增速均超过100%，单月销量创出
新高。

总体上我们对08年的轿车市场依然维持相对乐观态度，预计全年销量增速为18%，重
点关注市场地位不断提升公司的发展前景和投资价值，推荐长安汽车、一汽夏利、上
海汽车、一汽轿车等公司。