中金公司-080204-临时策略-追踪突如其来的雪灾

这场暴风雪正在对中国的宏观经济产生挑战，它对诸如煤电油运、通讯、农业、
保险、建筑、制造业等多个行业也都造成了一定的影响，这点恐怕没有人会有疑
问，虽然目前还无法准确度量。对于资本市场而言，我们认为短期负面影响主要
体现在三个方面：第一，降低了投资者对于上市公司2008 年1 季度业绩的预
期；第二，由于损失的事先不可预测性，短期风险溢价上升；第三，暴风雪造成
许多社会生产和生活计划被迫改变、推迟或取消，不安定情绪影响了投资者心
理。我们判断，只要这种天气的继续下去，其造成的影响未明朗化，那么这些负
面影响恐怕短期内难以消除，虽然政府会采取一些措施来进行化解。不过，对于
电解铝、煤炭、电力设备、电信等行业我们行业分析员认为影响偏正面。