以前都是写在自己的blog里， 第一次发在人大经济论坛， 大家多拍砖，更欢迎一起讨论。

我个人觉得08年整体不具有投资价值。理由如下：

1美国经济令人担忧， 美联储多次降息，但是我相信次级债的影响远未消除。

  房地产泡沫还将继续破灭下去。继续导致美国国内经济低迷。

2 人民币升值后，抑制出口的功能将逐步显现。加之美国国内经济低迷，进一步

  抑制出口。 很有可能使中国进入一个小的经济调整阶段。

3 政府的宏观调整政策将进一步加大力度。 目前储蓄准备金率，已经创历史高位。但似乎

  央行对加息存在疑虑，害怕因加息后，热钱进一步流入中国。我个人觉得这点无关紧要。因为热钱

  的流入更多是因为人民币升值而非简单的利差因素。因此，减少投资，砍项目必是宏观调控的主要财政政策。而加 储蓄准备金率加息则是最重要的货币政策。甚至不排除直接干预银行窗口行为。

 

4 如今楼市，股市都处在双高的位置上，上不去，下不来。如此盘整，市场必须做出选择。上攻，必须有新资金进入接盘,谁会来？国内资金有限，加之监管措施会越来越严厉，因此恐怕不会有太大作为。国外资金进入多少有些门槛，何况次级债已是自顾不暇，进入中国市场，怕是没有那个闲心了。如此一来，当大盘开始盘整时间过长时，必有部分资金开始撤出，进而引发抛售。 股市如水坝拦水，涨得时候，要一点点涨，跌得时候，则像溃坝一般，一瞬时，一泻千里。

当然也有一种观点认为，中国市场将成为次级债的避风港。 国外资本要通过投资中国市场，把次级债的损失补回来。我承认这是个符合逻辑的思维。 但是，问题是中国资本市场的系统风险到底有多大？已经不低的市盈率的背后是巨大的系统风险。 这个风险会比次级债低吗？

 

5奥运后现象，不可避免。 历史不断的告诉我们说，对于一个高估的市场，当兑现的时刻来临的时候，就是退烧的时候。无数坚信，奥运会的召开，是股市的最后疯狂。于是很多人说8月之前还有机会再搏一把。我说，好，假如这种观点是正确的。 那么机构要在什么时候撤退呢？一定是要在8月之前完成。机构的资金数量庞大，一两个月时间来撤退，总是需要的。如此6月份就是最后的期限了。

当每个人认为6月份是最后的期限时，每个人又都会再提前两个月来准备撤资。最后期限变成了4月。如此类推。。。。2月份已到。

幸好，并不是每个人都有这么好的推理，或者不相信自己的理性判断。但市场早晚会揭示到底哪一天才是最后的期限。当然，当我们知道时，已经一片哀鸿了。

 

这是我对08年经济，股市的一个判断。股市重回6100，甚至冲上8000点都是有可能的。但是，这样的钱不好赚，所承受的风险远大于收益。 任何一个清醒的人，都应该选择退场。最少，请你带走本金，用盈余来继续这场赌博吧。