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2014-02-13
Security Analysis (证券分析)
(投资者的圣经,75年经久不衰,股神巴菲特亲自作序,梳理价值投资之道,1940年最经典版本+10位最伟大金融才子的导读。)
作者:Benjamin Graham(本杰明·格雷厄姆)/David Dodd(戴维·多德)

中文出版社:人民大学出版社
英文出版社:McGraw-Hill

中文版页数:926
英文版页数:700

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格雷厄姆久享盛誉的经典之作,奠定了华尔街所有投资理论的基础。70多年来,被奉为投资者的《圣经》,其投资方法至今仍被成功地实践着。
《证券分析》在长达70年的时间里充当了无数美国最杰出投资家的启蒙教程,加上本杰明·格雷厄姆与戴维·多德两人在华尔街创下的不朽业绩,使得《证券分析》一书成为投资方面不史以来最有影响力的著作。这部著作是华尔街的经典,也是奠定格雷厄姆声誉的里程碑。书中次阐述了寻找“物美价廉”的股票和债券的方法,这些方法在格雷厄姆去世后20年依然适用。

作者简介:
本杰明·格雷厄姆(Benjamin Graham),被誉为“证券分析之父”、“华尔街院长”。
股市向来被人视为精英聚集之地,华尔街则是衡量一个人智慧与胆识的决定性场所。本杰明·格雷厄姆作为一代宗师,他的金融分析学说和思想在投资领域产生了极为巨大的震动,影响了几乎三代重要的投资者,如今活跃在华尔街的数十位上亿的投资管理人都自称为格雷厄姆的信徒,他享有“华尔街教父”的美誉。
  
戴维·多德,哥伦比亚大学教授,格雷厄姆的助手、追随者和忠贞不渝的伙伴,自称“在《证券分析》一书的写作过程中,主要工作是当格雷厄姆的论点过于偏颇时,提出相反的观点供他思考。”

名人推荐:
  • 在金融市场上,市场的波动、时间的流逝会对投资理念进行无情而公平的检验,吹尽狂沙始到金,经过近八十年市场动荡的检验,《证券分析》成为投资经典著作的代表作之一。巴曙松研究员主持翻译的《证券分析》第6版,由专业人员来翻译专业经典,这对促进当前中国证券市场投资理念的转型和价值投资理念的确立,会发挥积极的作用。
      ——黄红元,上海证券交易所总经理

  • 对比研究投资历史上一些伟大投资家的投资理念,尽管他们观察市场的角度、把握市场的方法等会有不同,但是都程度不同地十分强调要有一以贯之的分析框架作为投资决策的依据,同时要不断在市场投资实践中深化和完善这种分析框架。《证券分析》之所以广受投资界推崇,我认为关键在于其具体体现了这种分析框架与实践的互动过程。
      ——金旭,国泰基金管理公司总经理

  • 《证券分析》一直被国内外投资界视为价值投资理念的奠基之作,而从1934年以来,不同版本的《证券分析》都把同时期与价值投资相关的代表性投资实践补充到书稿中,这就使得格雷厄姆作为价值投资理念奠基者的分析框架与追随者在不同市场条件下的投资感悟相得益彰。例如,巴曙松研究员主持翻译的《证券分析》第6版中就新增了巴菲特的亲笔序言,以及十位当今华尔街的知名基金经理针对每一部分内容撰写的导读等。因此,有着近八十年历史的《证券分析》不仅在当前的国际金融环境下依然有着很强的时代气息,而且对扭转近年来中国证券市场上一度盛行的投机跟风的风气会发挥积极的推动作用。
      ——李仁杰,兴业银行行长
        
  • 57 年来,我一直遵循着两位恩师阐述的投资路线图。对我而言,没有任何理由再去寻找其他的投资方法。
      ——沃伦·巴菲特,伯克希尔· 哈撒韦公司总裁

电子版资料:
《证券分析》PDF:   https://bbs.pinggu.org/thread-2292975-1-1.html
《证分析》英文版:https://bbs.pinggu.org/thread-556293-1-1.html

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2014-2-13 11:04:02
网友说:
  • 非常出色的教材:
      如果说是教材,可能是因为这本书由很多的原则与定义组成。
  然而这本书更像是一篇论文,是的真正的论文。从头到尾都有着科学的态度,将一门经济学科叙述得如此的书,太少,太少。不是其他的作者缺少政局投资的经验,或者是其他的作者缺乏对经济体的理解程度。而是其他作者很少有用如此态度来进行书写的。
  作者是金融界的权威,然而书写起一本书的时候却以一种严谨,甚至卑微的态度进行。真正的追求真理的人应该是这样一种态度,无论你是否权威,面对真理与科学来说,人类永远都该有着这样的态度。相反其他的教材,因为作者是权威也就缺少了这种态度。
  教学,不仅是知识的传授,也是人生哲学的传授。一本书,正如其作者。也希望有一天中国的专家,教授些能写出这样的教材吧。
  在那之前,请他们先学会尊重科学并在真理面前学会卑微。

  • 债券投资选择原则与择偶观:
      “证券的安全性不是以特定留置权或其他合同权利来衡量的,而是以证券发行人履行所有义务的能力来衡量的。”这是格雷厄姆《证券分析》中谈到的债券投资选择原则的条。但考虑债券投资价值时,该债券背后是否有机器设备等固定资产的抵押,不重要,为什么?因为一旦企业还不起债,要拍卖这些物品的周期太长、价值损耗太大,你收回本金的可能性几乎为零,打到一折甚至更低的可能性较大。老朽认为,这一原则不仅适用于债券安全性的考虑,也适用于择偶,尤其是女子选择男子。   
   我们缩小讨论范围,并假定女子选择男子以安全性为原则。那么在考虑对方的能力、职业和家产三者当中,女子应该将何者放在位呢?常规的看法,往往是把家产放在职业前面,把职业放在能力前面。这就相当于在选择企业债券时,将企业的固定资产放在了企业现金流的前面,将企业现金流放在了企业的行业前景和企业管理水平的前面。之所以人们会这么选择,道理很简单——家产是现值,看得见摸得着;职业是未来的价值体现,存在不确定性和贴现的问题;而能力则更是缺乏依据,难以判断。依据上述选择方式,往往也能获得一定程度的安全性。但是,也有部分人,遵循着相反的顺序。他们可能没有读过《证券分析》,但是具备敏锐的分析能力,她们首先看对方的能力,犹如看重企业的行业前景和管理水平,相信有能力的人可以创造有价值的职业;他们将职业放在家产前面,犹如相信企业现金流的安全性重于特定留置权带来的安全性。   
   总结不同的择偶观,我们看到前类人是以牺牲客观的“安全性”来换取了更多的“确定性”。他们聪明地认为现值是判断的依据。但从身边的经验来看,虽然后类人在选择时有一定的冒险性,但往往获得了更大的“收益”。现实生活中,固定资产的贬值速度很快,现金流比固定资产对生活质量的意义更大。  
   但是,另一个问题是,很多人的能力和职业都不足以使人放弃对家产的考虑,对待安全性不够高的情况,女子是嫁还是不嫁呢?   
   我们可能要引入债券投资选择的第二个原则,没有好的债券不是选择坏债券的理由。这一点也帮助解释了为什么如今剩女众多。这是十分合理的选择——嫁不好宁可不嫁。


  • 经典的魅力:
      爱因斯坦好像讲过“简单的东西不一定是真实的,但物理上真实的东西一定是逻辑上简单的东西”。
  所谓简单性,并不是指学习这种体系所遇到的困难最少,而是指这种体系所包含的(彼此)独立的假设和公理最少。用“简单”来描述这本厚厚的经典看似有些滑稽,但书中的字里行间,始终穿透着一根忽隐忽现的逻辑红线,700多页的厚重书籍渐浓缩成一个简单但是威力强大的理念:投资看重的应该是价值,而非美好的期盼和幻想。
  作为犹太人,格雷汉姆天才地将愚昧和迷信赶出了股市,将理性的丝阳光撒入到投资领域,愿上帝祝福犹太人!


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2014-2-13 12:05:05
太厉害了!好强!
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2014-2-13 12:59:21
必须支持一下……
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2014-2-13 17:57:16
赶快下载来看,学这个专业没读过太丢人了
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2014-2-13 20:46:56
赞,拿去当范例了!
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