管理者战壕是Demsetz(1983)、莫克(Mock，1988)等和Stulz(1988)提出的管理者战壕假设，即管理者持股会提高其追求非公司价值最大化决策，以满足个人利益，以防止被更换。指的是经营者长期居于某一关键职位，牢固掌握着企业的资源分配权力，因而很少受到各种约束机制的影响。经营者大量持股会增加其控制权，导致其占位现象。其实质是减少对经营者的控制和压力，而使代理成本上升，股东利益受损。