最近学corporate finance，碰到关于到期收益率和计算现值的问题，希望好心人解答一下

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收藏 2014-03-05

第一个关于YTM的问题，我的理解是一支债券如果每年只付息一次，然后市场利率假设是固定的话，是不是这时候YTM就等于市场利率
第二个问题是计算债券现值的时候，如果一年付息两次，par value 1000块， coupon rate 4%，r=5%，期限5年，算pv的时候最后一笔cash flow的pv=（1000+20）/（1+2.5%）^10,那为什么不可以是（1000+20）/（1+5%）^5

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Fort_Minor

2014-3-5 23:28:08

有没有大神解答下啊，感谢了

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Fort_Minor

2014-3-5 23:33:36

真的没人回答吗。。。

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cherubiclee

2014-3-6 08:45:19

一年付息两次2.5%,和一年付一次5%是有差异的，
（1+2.5%）^2=105.0625%
1+5%=105%
所以折现要按10期（半年每期）算，不能按5年

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Fort_Minor

2014-3-6 12:47:18

cherubiclee 发表于 2014-3-6 08:45
一年付息两次2.5%,和一年付一次5%是有差异的，
（1+2.5%）^2=105.0625%
1+5%=105%

那这样的话年利率不就是5.0625%了吗

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mussel12

2015-3-19 23:53:18

第一个问题：如果债券的价格是以YTM达到市场利率为目标贴现算出来的话，YTM就和市场利率一样，如果不是就不一样。通常风险越大，YTM越高。

第二个问题：题目中的r叫做 nominal rate，计算中的利率叫做periodic rate=r/m m为一年内的付息次数，前者只是在契约等中标明的利率，通常还会有一个付息周期，后者才是计算复利中真正使用的利率。你算得（1+r/m）^n叫做effective annual rate。每年付息次数越多，复利后的价值就越高。

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