【大鱼说事】“7.5%”与李克强经济学

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收藏 2014-03-07

   2014年3月，中国政府总理李克强在《政府工作报告》中，将2014年中国GDP增速目标确定为7.5%。这似乎昭示着中国将告别“保八”时代，进入全新的7.5时代。
   7.5%目标的背后，仍然是中国“稳增长”的思路，这也是就业等因素压力之下做出的平衡。李克强总理去年就曾表示，要保证就业目标，需要7.2%的经济增长。与以往中国轻松跨越既定增长目标不同，当下真正的考验刚刚开始。对于中国来说，2014年要取得7.5%的既定目标，必然将付出一定成本，或许将以加杠杆以及延缓改革阵痛作为代价。
   更进一步，经济增速面临降低趋势并不是坏事，而是源自经济体量增大的自然进程。值得注意的是，伴随着中国经济的体量增长，经济的重力因素在起作用，经济的加速度必然面临下滑趋势——如果中国经济今年要取得和去年一样、甚至略低的成绩，都将非常艰难。
   改革是一个系统工作，目前中国各部门分割状况并不有利于改革。从政府工作报告的各项数据来看，某些目标甚至并不完全吻合。
     首先，7.5%的目标比2013年经济实际增速低0.2%，而政府计划的社会零售总额与去年一样，出口增速则下调了0.5%，投资计划增速17.5%比2013年实际增速低2.1%，从这三个数据来看，经济增速仅比去年下滑0.2%，不容易实现。
   其次，财政赤字安排13500亿，按照报告说法占GDP的2.1%，则换算成名义GDP要达到64.3万亿元，比2013年的56.9万亿元高13%；而计划GDP实际增长为7.5%，物价涨幅控制在3.5%之内，两者合计不超过11%，显然两个计划目标之间存在一定差距。
   李克强从2013年3月15日上任以来，至今刚好是“李克强经济学”落地一年。对于“李克强经济学”被概括为“不刺激、去杠杆、结构性改革”。
   一年过去了，“李克强经济学”实施成效如何？
   从“不刺激”来看，今年头两个月的情况看，经济在加速下滑，很可能跌破7.5%。如果政府以7.5%为目标，是否意味着很快就不得不祭出刺激政策？近期中国发改委官员徐绍史称：“经济一旦出现下行苗头，一定要果断进行调控”。如此，李克强经济学的要点之一，“不刺激”，岂非不保？
   其次，“减杠杆”一年来是否有进展？杠杆率可以观察两个指标，一是货币供应量（M2）与GDP比例，二是银行对政府、企业与居民贷款量之和与GDP之比。前一指标从2012年的188%上升到2013年的195%；后一指标从2012年年末的144.5%上升到2013年年末的151%，上升了6.5%，升幅比2009年至2012年3年总和还多。这说明最近一年杠杆率不仅没有降低，而且加杠杆速度仍旧在提升。个中原因，自然有过去刺激政策的后续效果，但至少难说在减杠杆方面已经取得进展。
   最后，城镇化等改革措施如要推进，也需要时间才能体现效果。李克强如是总结过去一年，“困难比预料的多，结果比预想的好”。2013年情况不算最差，而2014年情况可能更符合上半句，结果也可能艰难得多。在本次报告中，李克强也强调向深化改革要动力，关于私人产权保护、政府下放审批、财政开支公开化等说法值得肯定，但这些体制改革显然需要时间。
   经济下行，也许正是改革反思的良机。李克强上任半年之后，施政路线图渐明晰，其中包含三个要素：首先是认可增速中枢下移而不短期刺激，其次以自贸区等制度建设促进开放，最后则是激活市场活力。一年期满，这三大要素仍旧是值得肯定的转型路径，真正的改革并不是立等可取的红利，甚至对于经济来说往往意味着短期阵痛，但这是有远见的政治家必须做出的抉择。

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