来源：天厚社交投资

截至目前，市场对俄罗斯在乌克兰行动的反应似乎比预期好的多。美国长期国债继续上涨，到目前为止，购买并没有进入恐慌阶段。看起来很有趣，为何这些上涨利率背景下的人竟表现的如此冷静。如果简单的认为债券在美联储缩减QE的背景下表现不会太好那就错了，因为你们完全忽视了历史和通货复胀。

地缘政治紧张局势确实增加了美国国债的“避险”情绪，大量资金将会流向成长型债券和通胀型债券，而这两种债券自去年年底以来一直是不被看好的。

说到不被看好，我不相信单单因为俄罗斯与乌克兰冲突就会引发大规模调整。普京不希望看到因为冲突问题毁了自己的经济，而且如果你还没看到俄罗斯股市的表现（大跌），那么我建议你关注一下。市场用一种有趣的方式强迫领导人退出战争，这是选民都无法做到的。

这并不是说乌克兰危机不重要，没准儿将是金融市场中潜在的 “黑天鹅”。随着国际社会给俄罗斯逐步施压，我们目前尚无法清楚最后结局将会怎样。虽然俄罗斯会受益于油价的上涨，但经济风险将是毁灭性的。

有人可能会认为，乌克兰危机有利于受益于战争的美国国防公司。虽然这在短期内可能是真的，但长期趋势或将导致超买。虽然俄罗斯的行动确实对全球有破坏性影响，但美国国防公司也不是一个可以让资金避险的好地方。

如果危机恶化，最经典的避险交易是国债，日元和黄金。事实上，最近几天这些领域的加仓已经越发明显。然而，如果事件没有恶化，普京撤退，那么最大的受益者可能是新兴市场。目前资金相对更青睐美国股票，上周末股市全线上涨，但目前市场仍偏乐观，因为一旦普京撤退将导致大逆转。

大家还记得俄罗斯股市在1998年的表现吧，可到了1999年又怎样了呢？