私募界第一把交椅轮流坐，每年都会有新的超级黑马诞生，每年也都会有昔日冠军私募落马。
“创业板中大部分个股的盈利水平无法支撑目前的高估值，一些单纯靠炒作的个股涨幅已经到顶，应注意规避调整风险。“王涛称，“银帆投资主要配置医药股，此外还关注一些估值较低的个股，特别是超跌的稀土、地产等。其中，地产股盈利相对较好，业绩增长较清晰。不过，对于周期股的操作策略仍是博超跌反弹，长期来看趋势并不明确。”

这是半年前王涛对A股市场发表看法和操作策略，准确而有眼光。王涛1998年正式涉足A股市场，专门从事股票的研究和投资工作，历经中国股市数次牛、熊转换。王涛先生在大盘分析和个股挖掘方面见解独特，尤其擅长挖掘热门板块中被低估的股票品种，中期潜伏获利。在其职业投资生涯中，曾创造出1年7倍绝对收益的辉煌投资业绩。

“目前已经离开银帆投资，出来单干。做阳光私募，付出和收获不成正比。” 前任银帆投资总经理王涛表示。近期，市场一直传闻2012私募冠军管理人王涛要离开银帆投资，上周末在接受证券时报记者采访时，王涛亲口证实了这一消息。作为2012年阳光私募行业黑马，王涛管理的银帆三期以48.42%的年度收益率拿下2012年私募冠军，超越沪深300指数40个百分点。然而，“新科冠军”并没有乘胜追击，推出新产品。根据银帆投资官网信息，今年上半年该公司并未有新产品面市，仅在三季度才推出了3只新产品，这对于前一年度冠军来说，显得过于低调。而去年的冠军产品银帆3期今年也表现平平。这一切当然和管理人王涛有很大关系。王涛告诉记者，银帆投资是他和几个朋友一起做的，他占20%股权。尽管2012年获得私募冠军，但是按照投资比例，以及除去私募高达40%的税率，他个人所得与付出不成正比。这也是他离开阳光私募的主要原因。王涛透露，目前他在银帆投资的20%股权已完全退出。未来主要还是投资二级市场，以结构化产品为主，但并无成立新私募公司的打算，没有发行阳光化产品的打算，甚至不愿对目前的市场发表看法。

那些年的私募冠军们

阳光私募冠军风光的背后，仿佛总有令人唏嘘的宿命。年度私募冠军得主，第二年不是业绩大变脸，就是急于扩张，风格无法延续，旗下业绩产品分化严重。而这背后的主因正是私募机构的不稳定。

2011年冠军芮崑。芮崑拿下2011年度冠军后，2012年呈瑞投资旗下产品业绩分化一度超过50%，但仍然排名2012年度第三。芮崑出身公募，2004年到2009年10月，历任上投摩根双息平衡和上投摩根双核平衡基金经理，在他管理期间，上投摩根双息平衡回报率为131.65%， 业绩极为亮眼。像很多公转私的基金经理一样，芮崑在明星基金经理的光环下选择转战私募。

此前市场传出芮崑离开呈瑞投资，从接近呈瑞投资的多位人士处证实了芮崑离职的消息，在呈瑞投资官网上也已经见不到关于芮崑的资料。目前的呈瑞投资公司主体架构已经宣告解体，投研、营销团队遭大幅裁撤，更有来自其它私募大佬的消息称，呈瑞的灵魂人物，公司董事长芮崑已经清空手中的股份，举家移民到了加拿大。

2010年冠军常士杉。南京世通董事长常士杉，2010年管理的世通1号以96.16%的业绩勇夺私募冠军，“我的目标是成为中国的投资大师”。“我的原则是三低买入法，即低估值、低价格、低关注度，说白了就是抢在市场认识之前加仓，等你明白过来，我已经两个（涨停）“板”到手，等你抬抬轿子尝到甜头，我已经走了。” 常士杉要求完善的风控制度，用纪律约束自己的贪婪。“净值一旦跌到5%，交易员不用问我，第一时间就砍，要敢于承认错误。这必须是制度，是军令，不能犹豫。一犹豫，可能就跌到10%了。” 常士杉说，有可能斩错了，但是起码风险已经锁定。

然而，夺私募冠军后，不到一年半的时间其公司旗下世通8期、世通9期、世通东方明珠却惨遭清盘。据了解，常士杉曾一度困限于股东斗争之中，目前世通资产已经更名为康庄资产管理公司，人员大换班，常士杉仍担任董事长--希望常的投资原则能够得以贯彻。

2009年冠军罗伟广。罗伟广以超过190%的收益缔造了一个投资神话。将大盘指数和“中国股神”王亚伟远远甩在了后面！

而此后罗伟广管理达50个亿的规模。而新价值多只产品净值竟一度被腰斩。到2012年底，新价值多只产品包揽月度倒数前9名。“我不懂游戏规则。”“2009年的时候我只会做投资，是经历了这几年我才能说我会做阳光私募了。“过去几年，我始终看好新兴市场和中小市场，我是看对了产业发展的大方向。“短期追求高额回报的资金根本不会给你长期投资的机会，从50个亿的规模到产品遭遇赎回，所有组合都被破坏了，卖到最后2012年底只剩一个股票了。我就是在不断地应付赎回、申购的恶性循环中。”而投研人员也从20人砍到7人。不过罗伟广坚持“价值投资”，长期看好TMT、锂电池、电动车及太阳能，在今年过去几个月的结构性行情中取得了较好的业绩，并个人增持了所在新价值公司部分股权而重新获得较大的话语权。  　　

有分析人士指出，私募机构管理层是否稳定主要在于公司股权结构的比例，如果私募公司大股东占据核心地位，又是公司投研灵魂人物，在公司运行中话语权较大，人事层面会比较稳定，否则在极为市场化的私募行业中，一旦规划的发展和利益的分配不均，分家散伙，另起炉灶也就成了不可避免的结果。