2014年 03月 20日 12:49



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海证券交易所放宽境外投资者持股限制，使他们在投资受到严格管制的中国资本市场方面拥有更大灵活性。

根据上海证交所网站周三发布的公告，境外投资者对单个上市公司A股的持股比例总和不超过该上市公司股份总数的30%，高于之前规定的20%，新规立即生效。

如果所有境外投资者持有同一上市公司A股数额合计达到或超过该公司股份总数的26%，上海证交所将于次一交易日发布相关公告。单个境外投资者持有一家上市公司股票的持股比例上限仍为10%。该交易所还表示，境外投资者将可投资资产支持证券。

总部位于上海的咨询公司泽奔咨询(Z Ben Advisors)的研究助理拉扎勒斯(Jesse Lazarus)表示，中国开放股市的步伐正在加快。近期中国证券监督管理委员会（简称：证监会）主席肖钢在全国人大会议上表示，证监会将进一步扩大合格境外机构投资者计划。另外，指数公司MSCI明晟(MSCI)本月早些时候表示，将在2015年5月份把中国A股纳入到其基准的新兴市场指数中。

拉扎勒斯说，中国A股被纳入MSCI指数将进一步鼓励中国监管者开放股市，从而引入更多专注长期投资的机构投资者，帮助平衡本地的散户投资者基础。中国股市散户投资者通常更偏向于短线投资，具有投机性。

他还说，允许境外投资者投资资产支持证券意味着，中国ZF倾向于加快这一领域的发展，使之成为能够替代影子银行业的信贷渠道。中国ZF刚刚开始鼓励资产支持证券市场，近几年资产支持证券开始被认为是更为透明的投资产品。

境外投资者对上海证交所的这份声明表示欢迎，认为这一信号表明中国将继续放松相关限制以发展资本市场。但境外投资者还表示，提高境外投资者持股比例上限的短期影响可能有限。

新加坡资产管理公司APS Asset Management Pte. Ltd.创始人兼董事长Wong Kok Hoi说，多数境外投资者都是持有中到大型股，因此持股比例上限不是一个大问题；但随着ZF授予境外投资者更多投资额度，将持股比例提高至30%的能力就会变得越来越重要。

对冲基金景林资产管理公司(Greenwoods Asset Management Ltd.)香港主管曾晓松(Joseph Zeng)说，在一些敏感行业，投资者会面临证监会的规定之外的限制。例如，中国银行监管机构规定，境外投资者对中资金融机构的持股比例合计不得达到或超过25%。

目前外国投资者可以通过合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外机构投资者(RQFII)机制购买中国股票和债券。最近几年，这两项机制都有所扩大，使境外投资者投资中国大陆的额度扩大。不过，从中国整体市场的规模来看，境外投资者的投资仍只占一小部分。万得资讯(Wind Information Co.)的信息显示，中国大陆股票总值达人民币24.2万亿元（合3.906万亿美元），但其中只有不到2%被境外投资者持有。

曾晓松说，他认为中国开放资本市场的步伐令人鼓舞，但这种步伐还可以更大一点。他补充说，境外投资者进行更多投资将有助于中国大陆市场在MSCI明晟新兴市场指数中占到更大权重，而从过去来看，这种权重都被证明对提振韩国和台湾股市表现起到了帮助作用。

放宽境外投资者持股限制正值中国股市表现糟糕之际。今年迄今为止，中国股市一直是表现最差的股市之一，上证综合指数累计下跌了5.4%。