中资ETF大走资 蓝筹ADR挫逾百点

3月20日，据香港经济日报报道，两大股王全年业绩未有新惊喜，腾讯（00700）及银娱（00027）只符预期的理想，惟大市宏观情况未配合，加上交易所买卖基金走资强劲，港股后市仍弱。

滙丰遭降级 ADR跌0.4元

本港期指夜市收报21511点，跌22点，成交2,423张。美国联储局今晨公布议息结果后，道指急跌，截至本港今晨4时，被瑞信降级至「跑输大市」及削目标价25.6%的滙丰（00005），在美国挂牌的预托证券（ADR）折算报76.4港元，较港收市价76.8元低0.4元，计及整体蓝筹ADR表现，相当于恒指跌139点。

强势股业绩好，腾讯去年多赚22%，但人行在规管互联网金融方面遏抑股价；银娱亦多赚36%，并获德银唱好。该行指出看好银娱长线供应增长，重申「买入」评级，予目标价90元。

近期在基金大走资的环境下，交易所买卖基金（Exchange Traded Funds，简称ETF）仍会录得净流入，以博捞底，但近日连ETF亦见大走资，X安硕A50中国（02823）（非实物ETF）于本周二走资17亿元，11个月以来第二大走资。环球上市的中资股ETF中，近3天走资达47亿港元，令港股骤失动力。

有基金经理指，人民币近期大幅贬值影响海外投资者持有人民币资产的投资情绪，加上人民银行部署抽资，吸走市场过多的流动性，触发内地机构投资者出售资产以应付流动性需求。

资金成本高 瑞银对中资股审慎

虽然X安硕A50中国本周录得大走资，但iShares安硕亚太区主管梁雪真表示，年初至今仍录得6.2亿美元（约48.36亿港元）流入，反映市场仍有需求。

瑞银证券首席证券策略分析师对中资股后市审慎，认为仍有下行风险，压力来自资金成本高，因央行在农历新年后连续多日正回购收水。其次是人民币滙价贬值，指市场分析普遍相信人民币只是短期贬值，长远仍升值，反而吸引投资者低价买人民币，估计央行由于未能打消投资者预期，恐怕跌穿6.2关口仍继续下跌，以令投资者相不会单边升值。第三是经济增长仍有7%，未到政策宽松的时候。但信贷违约问题，虽然短期不利好，但以3月来看，则非常好，「打消投资者无风险回报的认知，若不违约，不能够吸引资金入股市，追逐高风险资产。」

恒指昨跌14点，收报21568点；国指升18点，收报9360点；主板成交642亿元，沽空比率10%。