中国经济——退潮之后才知道谁在裸泳？？

李攀

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收藏 2014-04-04

退潮之后才知道谁在裸泳

程实

复旦大学国际金融系经济学博士

15篇文章

如果视野仅局限于中国经济数据本身，难免会内心惶惶；但如果睁眼看世界，细致观察全球大趋势的“岁”变，就能发现中国经济的枯容并不是败容，表象羸弱的背后暗藏着“未凋”的芳香和底蕴。

　　“疾风知劲草，岁寒见后凋”，这个大道理人人都懂，但寒风之下，后凋的也难免会露出些许枯容。关键是，真见到这些枯容，很多人就慌了、乱了，早就将“是不是后凋”这个问题抛诸脑后，缺少耐心和定力去欣赏傲霜枝的动人之处。

　　中国经济当下的境况，大体也是如此。从数据看，中国经济目前也是骤显枯容，无论是工业生产、出口贸易、固定投资，还是具有先行意义的PMI指数，都是一片萧瑟，就连长期固若金汤的人民币也开始连续贬值，炙手可热的房地产市场也出现回冷的迹象。

　　面对中国经济露出的种种枯荣，友邦人士大肆渲染“硬着陆”，咱老百姓多少也有些惴惴不安。那么，究竟该看如何看待中国经济的黯淡表现？

　　如果视野仅仅局限于中国经济数据本身，难免会感到寒气逼人，内心惶惶；但如果睁开双眼看世界，细致观察全球大趋势的“岁”变，那么就能发现，中国经济的枯容并不是败容，表象羸弱的背后暗藏着“未凋”的芳香和底蕴。

　　就全球而言，当下是危机后一段非常特殊的叛逆时代。在这个叛逆时代，一切都不按常理出牌，一度被视作“大势所趋”的多元化，即“欧美势弱、新兴崛起”的态势，并没有按照经济学家们假想的剧本去自然演绎。如果说2008-2011年是多元化涨潮阶段，那么，2012年起，潮汐就已悄然转向，美国经济强势复苏，新兴市场却崛起受阻，而2014年开年后，多元化退潮更是进入一段高潮。

　　巴菲特有句名言，退潮后才知道谁在裸泳。多元化退潮的高潮，就是人们突然发现，作为新兴市场代表的金砖国家也竟然在裸泳！金砖四国里，印度2013年下半年就发生金融危机，巴西最近又被评级机构降级至“垃圾级”边缘，这两块金砖如今都已成为新概念“脆弱五国”的成员；而俄罗斯经济在乌克兰危机发生前就已颓势尽显，现在几乎铁定要衰退了。

　　仔细一看，金砖里还真只有中国经济成色未变。将中国经济置于多元化退潮的“岁寒”背景下，“枯容”是难免的，但“未凋”的本色还是充分显现：大部分经济数据都处于“增速放缓”的状态，离增长停滞和实际衰退还差得很远；相比投资和贸易数据，中国消费数据的表现还是比较稳定的，显示出结构转型的韧性；在宏观面趋弱的背景下，微观企业的状况并没有大幅、全局恶化，消费信心也始终较强。

　　也就是说，退潮之际，中国并没有裸泳。而且，考虑到中国政策层面还有余力，十八大之后经济重心向惠民生和调结构转移，改革深化的红利还有望逐渐释放，所以，即便退潮不会立刻结束，中国未来也不大可能裸泳。
　　而且，岁寒总会过去，只要坚持这一份“凌寒独自开”的改革傲气，中国经济自然会在新一轮多元化涨潮到来之时，面朝大海，春暖花开。