【大鱼说事】有奖讨论：欧版量化宽松政策的可能性及影响

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收藏 2014-04-07

   欢迎大家到宏观经济学版面，参加我们的有奖讨论，今天讨论的是欧洲的量化宽松政策，主要是它的可能性和影响。

   通缩时代似乎离欧元区越来越近，各界也不断给欧洲央行施加宽松压力，欧洲央行4日还是宣布维持基准利率于0.25%不变。不过，欧洲央行行长德拉吉强调，不排除进一步宽松的可能，“欧洲版量化宽松”的脚步越来越近。

   据国外媒体报道称，欧洲央行预计，未来在一年的时间跨度内收购1万亿欧元的证券资产，将能够令欧元区整体通胀率提升约0.2至0.8个百分点。但问题在于，目前欧元区的私营债券市场容量是否能够承担得起欧洲央行的购债力度。受制于欧洲央行的章程所限，其QE行动只能收购私营企业债券，而不能如美联储那样直接收购各国国债。

   受此消息的影响，欧元走势疲软兑美元一度跌破1.37大关，创近五周以来最低。而一位不愿透露姓名的欧洲央行官员此前就对欧洲央行所可能采取的QE措施表示了高度的忧虑，称此举可能导致市场资源配置被严重扭曲，并在企业债券市场上形成巨大的泡沫。

   对于购债一万亿欧元的消息，欧洲中央银行副行长康斯坦西奥指出，他不知道媒体报道宣称的欧央行模拟1万亿欧元QE的事情。摩根士丹利认为相对于美联储购买ZF债券，欧洲央行可能更集中在购买银行贷款，因为欧洲央行大规模购买国债，在政治经济上面临着一系列阻碍。

   对ZF债券的采购是美国联储和英国央行各自量化宽松政策的核心，但是部分欧洲央行的决策制定者对一旦实施这种措施，需要在不同欧元区成员国的ZF债券之间进行选择十分警惕，因此也倾向于在自身可能的量化宽松项目中购买私营部门的资产。

   欢迎大家讨论一下。
你们认为欧洲推行量化宽松政策会产生何种影响呢？    积极发表观点有奖哦：））

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graylens

2014-4-8 00:16:28

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andruw

2014-4-8 06:13:53

QE原因：
1.利率接近零利率，没有下调空间。传统货币政策失效。
2.长期利率过高，扭曲利率曲线
QE机制：
1. 通过购买国债等，提高国债价格，降低国债收益率（美国）。
2. 向市场注入资金，为市场提供流动性，刺激经济。
3. 欧元贬值，刺激欧元区出口。
4. 通货膨胀税（尤其有利于欧元区外围国家）
欧元区QE历史：
德国有2次（或3次）QE

深入分析的几个进路：
1. 事实：欧元区GDP分解，看其各主要成分（消费，投资，ZF支出，贸易等）的走势；
2. 理论：新凯恩斯