摘要重点：这篇论文主的研究主题是对新兴市场-波兰，研究对象是共享基金的绩效。

研究基础：笔者认为，当一个成熟和高度有效市场，共享基金是不可超越大盘。然而共享基金在一个法制体系和资本市场不够健全的时候可能对基金绩效贡献是负面，不过在一定程度上的市场效率不高的情况下，基金经理可能通过合理的选股达到超越大盘。基于这样的理论，笔者对波兰的140个基金剔除了生存偏差， 运用了Carhart 4-因子的资产定价模型，对收益率进行风险调整。

研究结果：笔者研究的样本中，总体来说，基金绩效并没有超越大盘，应为他们得出的ALPHAS 显示的是负数。有意思的是，投资国内市场的共享基金的绩效好与投资国外市场。。。。。（如果有兴趣，可以下载继续研究）。