2008年宏观经济形式分析

一、世界宏观——货币与产出模型

   在开放经济情况下，美国是作为货币供给者，而中国是商品供给者，04年到07年间美国因为次贷危机的发生，为了解决次贷危机大幅降低利率，美元的利率从5%降到2.25%，其结果是美元的供给增加（美元贬值），而此时中国的利率调高，导致中国商品的供给减少，世界经济的均衡点——利率下降。全球通货膨胀。

   由此可见，中国目前为输入型的通货膨胀，因为不是需求拉动型的通货膨胀，所以此时物价上涨只能涨刚性物品的价格，即食品类。不能提高原材料的价格。

（一）中国宏观经济的实际状况

    中国目前有8.4亿劳动者需要就业，而中国的就业人口只有5亿，存在3.4亿的失业人口；中国存在大量的贸易顺差——这是事实。

    中国经济的方向:增加货币供给，增加产品供给，邓小平强调——发展不应该变。

（二）中国经济的宏观调控现

    1、财政政策——宽松度小；货币政策——紧缩度大

    此种调整的结果：挤出民营经济、中小企业、外资投资，政府不可能去挤国有经济，而且公共投资又在不断增加。

    2、利率上升，导致失业增加

    中国利率4%大于美国利率2.25% ，此时投机敞口打开，全世界货币到中国投机，中国的外汇储备增加，此种情况下，中国只能增加货币的供给。

    3、升息和升值的恶性循环

    境外投机资金流入套利，产生新的升值的压力，

    4、金融面与基本面的背离可能导致危机

    投机资金进入资本市场导致资本市场膨胀，相比之下投资资金减少， 投资资金主要进入商品市场，带来商品市场缩减。导致基本面恶化带来泡沫，泡沫破灭后的直接结果就是金融危机。

二、国际微观——分工结构

（一）美国做高端市场（3000+500）

   因为有3000所大学，3亿人口，VC投资丰富，中国缺少好的大学，美国前200所大学中占了70%，中国一个没有；500家大企业。而且美国具有良好的创新制度，众所周知市场创新、技术创新背后都为制度创新。

（二）德国、日本等国家发展空间受到挤压

   技术+资本+制度  做模块

（三）中国做低端市场（丰裕的劳动力）

   80%的人没有受过高等教育，我们国家具备基于禀赋差异的产品——廉价劳动力。

三、未来的风险

（一）内部经济

1、工资指数化 （导致经济滞涨）

   工资上涨的理由：生产率提高、最低小时工资、劳动力供不应求导致工资上涨等等，不同原因的工资上涨会对经济产生不同影响，但最终都会导致通过膨胀

2、财政扩张   （糟糕的组合）

   外部资金流入，一部分进入市场，企业使用；另一部分政府使用，前者是生产性使用导致财富增长，后者为非生产性使用增加风险。可知两种是不同的均衡

3、重新走向集权  （封闭了长期调整的空间）

  中国分权改革和中国集权调整对市场发展具有不同的效应。

（二）外部经济

1、大规模增加官方对外投资  （主权基金的风险）

   主权基金进入国际金融市场，面临进入壁垒，而私人基金准入度高。

2、人民币升值

   存量外汇损失，流量外汇减少。短期是升值但长期将会贬值。

3、中国外汇储备结构调整的风险

   中国外汇储备的结构受制于储备结构中贸易伙伴的影响，外债结构不当会引起储备危机。黄金上涨，美元贬值。此时如果抛美元买黄金是追涨杀跌的做法，十分危险。

四、有没有更好的调整方法

（一）短期：不能与美国做相反调整

（二）长期：要创造需求，不是刺激需求

做法：

  1、短期要适度宽松的货币政策，适当降息；紧缩的财政政策，挤出部分政府投资。

  2、长期要结构改革，创造内需，中国缺乏内需，是因为政府收入的增加过快，快于居民收入的增加。

五、关键还在政府

 

[此贴子已经被作者于2008-5-14 15:13:55编辑过]