2014年5月28日

宋老师，您好。我目前完成了近五年的所有真题和mock。有以下一些问题请教：

2009 上午题第1题A（ii）要计算税前名义收益率。算法是先求出税前现金流，再算税前实际收益率，再考虑通胀率。我自己做的算法是先算税后实际收益率，税后名义收益率，才算税前名义收益率。答案是9.85%，而我算的不一样，是10.625%，但我觉得我算的更合理一些，因为我的算法其实是对名义收益率课税，而答案的算法只对实际收益率课税。现实中，当然是对名义收益率课税吧。另外，impliedassets（PV offuture employment income，类似HC概念）和impliedliabilities（PV ofretirement expenses）这两个概念还需要掌握吗？

答：求税前return的方法不能想当然，要视账户的类型不同而定。强烈建议你听一下我个人ips写作课件（2009-2013）中P5的内容，如果还有不明白的可以问我。Implied asset的那题不要管了，关于HC的reading已经被更新为现在的这个了。

2009 上午题第3题考的是：

                           

上述b）现在还要求吗？不要求的话，这道题的解法是不是就不用掌握了？

答：reading已被删除，无视。

2009 mock第2题关于向客户推介本公司自营账户的产品，这点确实不违规，但应该披露这些产品是公司自营账户的吧？总有点利益冲突的味道，所以应该披露，题目中没有说他披露了，所以我选了B。考试中经常有这种现象：就是自己觉得正确的做法应该是怎样怎样，但选项里面没有完全合意的，特别是某两个选项之前各有利弊。这种情形怎么应对？

答：是否有利益的冲突，一定要看题干中是否有相关的信息，不要想当然。题干里那些respect之类的话就是想误导你过度解读，其实就是考察的你对这个知识掌握是否牢固，判断起来的信念是否坚定（比如objectives similar to those of XU）。做道德的题时确实容易过度解读，最后觉得答案全都模棱两可，所以这就是我为什么在视频中每条的重点字和关系都在强调，所以还是建议你在考前把我课件中中文的部分也过一遍。

2009 mock第9题：答案应该是A吧，资料默认最少七年。而且B选项是对应原文说法：

题目判断该做法错误，确实应该由独立第三方机构来核验，但是不是internalcontrol procedure里面也有可能要求内部交叉稽核之类的？

答：2009年好像还在使用AMC的老版本，那里面要求的是至少6年。Portfolio information这条不要过度解读，AMC上写的是什么就按照他上面的做，这个是纸面考试，要是非联系每个公司的实际状况，那这考试没法考了。

2009 mock第14题：下面这三句话，第一和第三句具体错误地方是？

讲义上有提到VAR的优点是“itaggregates all risk into one single number”，这和statement很像？第三句是应该改成aforward-looking measure that can only be back-tested by user-selectedprobability?

答：他让你答的是哪个缺点正确。1是优点；3的说法就应该和你说的这个说法一样。R27 P29

2009 mock第15题：我觉得B和C都挺对的，B错在哪里？

答：B是优点，但是他让你答一个正确的缺点，考试的时候你可别犯这样的错误。C确实是缺点，属于R27 P27倒数第二小点。

2009 mock第14题，老师可以直接看以下这个解答过程，不用翻看原题：

我们在R29也有一道练习题和这个蛮像的，就是investor要求同时调整权重比例和duration和equitybeta，但是上面的解答方式与此不同的是，要调就直接调成0，再从0调到目标值。我在解这道题时也按照调到0的思路来，刚好有答案B（1320，因为调的距离变大，所以需要的contracts也变多，符合直觉）与此一致。问题来了：我在考试中怎么确定自己是要调到0还是调成cashequivalents（即0.25）呢？

答：嗯，这个确实有很多人问我，不过你上面的题号写错了吧。考试的时候肯定会告诉你具体是0还是0.25的，不用担心。如果真的没告诉，就按照0来算。

2010 mock第1题考IV（B）additionalcompensation arrangement，我也知道是要获得各方的书面同意，但我觉得答案C也不齐全，客户们的书面同意是一方面吧，但更主要还是雇主和外部聘主的书面同意才对？另外，想问第5题如果要给这个complianceofficer找碴的话，可否说原文倒数第二段的“eliminatepaper records in favor of electronic copies”是有问题的，违反了V（C）recordretention？

答：是的，C也不严谨。第5题：纸版和电子版二者任选其一，或者both，都是可以的。只要别什么都不留就不算违反。