新兴市场大盘股回报不靠谱：一张图看清各类资产长期回报 从通常幅度来看 回报波动最大的是大盘新兴市场证券　

咨询公司Russell Investments总结了美国大盘股、美国大盘防御型股等14种资产的长期回报变化幅度。
　　以上蓝色部分的所谓“通常幅度”代表距均值一个标准差的12个月滚动回报，灰色部分“历史幅度”代表从注明期限到今年4月30日所有12个月滚动历史回报，橙色部分代表最近12个月回报。
　　如图所示，持现是波动最小、相对最保险的方式，1978年以来回报波动幅度在+1.4到+8.8之间。
　　波动第二小的是美国债券，1976年以来幅度在+1.0到+14.8之间。
　　从通常幅度来看，回报波动最大的是大盘新兴市场证券，参照指标是罗素新兴市场指数(Russell Emerging Markets Index)，1997年以来幅度从-21.0到+42.2.
　　其次是全球房地产证券，参考指标是北美、欧洲和亚洲房地产市场上市房地产证券构成的指数FTSE EPRA/NAREIT Developed Index，2006年以来幅度为-18.2到+35.2.
　　去年表现不佳的大宗商品其实回报波动幅度并不大，虽然幅度超过了债券类投资，但比各类股票的波动都小。
　　从最近12个月回报看，美股是当之无愧的冠军，回报最低的是新兴市场债券。