两市资金分化明显 创业板初具反弹态势　　摘要：创业板指上周大幅上涨，反弹创出新高，上周题材股表现明显强劲于蓝筹股，因此后市创业板表现仍是重点关注对象，不出意料其表现仍将好于主板市场。总体看市场整体扣除创业板后仍是震荡格局，但也不必对主板过度看空，未来利好政策预期仍存，短期震荡反复格局不变。
　　一、两市资金分化明显，创业板初具反弹态势
　　上周五是5月最后一个交易日，上月沪指小幅上升0.63%，中小板指上升2.19%，创业板指大涨2.72%。两市融资余额至上周五约为3918亿元，较上周五减少10亿元，其中沪市流出19亿元，深市则净流入约为9亿元。
　　上期本栏提到市场将在犹豫纠结中上涨，上周总体看，成交量略有放大但不明显，结构化行情特征明显，融资盘总体流入流出规模不大，多空双方大多处于观望状态。上周四两市小幅高开后，震荡走高，但上冲受阻回落，尾盘大幅跳水，沪市融资盘流出9.49亿，深市融资盘流出2.56亿。上周五两市股指走势平稳，沪市较前一个交易日微跌0.07%，深指小幅上涨0.32%，沪市融资盘流出16.07亿。具体到两市上周资金面分析，沪市融资盘流出态势稍多些，而以创业板中小板为主的深市则走出一个反弹为主的结构性行情，龙头热点比较突出，资金流入稍多些。宏观经济运行波澜不惊，但经济下行的压力依然存在，这是制约沪指上涨的主要因素之一，但上周李克强总理在国务院常务会议上的表态明显是为了改善经济，所以后市政府将会继续出台一些政策面利好消息，相信久而久之将会点燃市场上的做多热情，现在只是等待其他条件成熟，天时地利人和聚齐，做多动能会得到集中释放，连续盘整几个月后，6月份有没有可能走出上涨行情？让我们拭目以待。
　　二、题材板块飙升，精选个股和行业是关键
　　上周两市融资买入和偿还额合计约为1465亿元，日均约为293亿元，较之前一周增加约18%，买卖热度有所回升，反映出投资者近期入市意愿缓慢释放。信息安全、软件服务、军工、文化传媒等板块上周均有不错的表现。
　　上周两市融资净买入额前十名股票分别是成飞集成 3.89亿元、招商银行 2.5亿元、浪潮信息 1.9亿元、四维图新 1.49亿元、伊利股份 1.38亿元、国民技术 1.2亿元、浙报传媒 1.11亿元、中体产业 1.05亿元、广电运通 0.95亿元、深圳华强 0.88亿元。从这些中可以看出，信息技术、军工中的部分个股是融资盘重点融资买入的对象。
　　上周两市融券净卖出前十名股票分别是工商银行 227万股、招商银行 119万股、中国银行 99万股、北京银行 90万股、中国太保80万股、上港集团61万股、国电电力55万股、万科A 53万股、华侨城A 47万股。从这些可以看出，金融等大盘股是上周融券卖出的重点个股。
　　上周五两市融券余额约为28亿元，与前周基本持平。
　　三、水利板块走强，后市可期
　　水利板块上周整体涨幅为2.7%。中证报消息，水利部规计司教授级高工汪安南5月29日接受专访详谈节水供水重大水利工程建设时透露，国务院部署的172项节水供水重大水利工程，有40项属于在建工程，132项正在开展前期论证工作。水利部将出台鼓励和引导民间资本参与引调水和水资源综合利用工程建设的政策措施。在此利好消息的影响下，上周五巨龙管业受到收购网游公司而连续涨停，粤水电、国统股份涨逾4%。
　　四、南海局势升温，军工板块势头强劲
　　上周南海局势继续发酵，又逢中俄联合军演和邻国搅局等，加之美国表态成为世界领袖等消息，国际形势及周边局势的不断变化、大国战略、反恐等众多因素聚集，军工股闻声而动，上个交易周，中证军工指数累计上涨2.93%，连续两个交易周，军工板块持续活跃。23日当日上涨1.33%。更早可以推演到12日-16日那个交易周，申万一级行业指数中，国防军工行业涨幅位居第一，上涨2.63%，可见军工板块近期表现多抢眼。
　　根据媒体报道，成飞集成此前发布重组预案，向中航工业、华融公司及洪都集团三家资产注入方定向发行股份，购买沈飞集团100%股权、成飞集团100%股权及洪都科技100%股权，标的资产预估值达158.47亿元。5月19日复牌后，连续5日涨停，上周四再次涨停创新高，带动市场对军工资产证券化的预期再度升温。而海兰信则上周连涨五日，其中三日涨停，一周涨幅45.58%，成为军工股的新龙头，有消息称5月20日共有69家机构上门调研，可见公司吸引力，从形态上看其后市仍有上扬空间。
　　五、后市研判
　　总体而言，上周沪指在2050一线徘徊整理尚属正常，中小板指和创业板指在60日线附近遇阻回落估计也是技术性休整原因。外围方面，欧美股市高位出现震荡也属正常。下月世界杯开幕，从以往的相关数据看，大盘在世界杯举行时候往往表现不太好，这次是否历史重演不得而知。我们判断最大的变数是政策面的情况不可预知。上面提及到国家正在一步步稳步有序的改善经济和调整政策，其中六月份最大的政策是能否降低存款准备金率会否出台和新股重启力度这两个因素。在没有强有力的政策出台的情况下，我们预计上证指数6月会继续在1950----2070点附近来回震荡。若有上述两个因素扰动，则市场可能会选择突破方向，投资者可以密切关注有关情况。主题投资我们继续看好军工和信息安全、水利等，蓝筹股则首选受益于新股发行的券商，暂时规避房地产。