很简单,我们的货币供应量M2是由基础货币和派生货币构成。
央行印1份货币，商业银行通过银行信贷，在20%的准备金率下，最多可以派生出4份货币,总共可以最大形成5份货币到货币供应量中。

一定基础货币及准备金率下，货币供应量M2是会有极限的，极限逼近的时候，M2增长变缓,银行资金将紧张频繁出现钱荒,同时信贷资金紧张，银行将停贷断贷抽贷.货币乘数一直高位运行。
这个也是程定华最近文章里说的杠杆见顶的概念。
货币乘数,就可以抽象出一个全社会间接融资的杠杆水平。

因此，极限一到的情况下，杠杆最高的情况下.
只要出现以下几种情况，都将导致货币供应量下降.
1.去杠杆，毫无疑问,这个可以导致环比M2负增长.甚至同步负增长。
2.基础货币减少，这个主要是资金以换美圆流出中国为最.可以导致M2减少。
3.银行破产，大幅度消灭M2.

谢谢你的解释 但我的货币供应量不是用的M2 而是金融机构贷款余额 这个又作何解释呢？

你的意思是产出增加，但信贷规模却反而减少???

假如是这个意思的话。那么我的原创理论,其是也不是原创,外国人早有研究，就是M2极限论。或者说，一定准备金率及基础货币规模下，M2有存在最大的极限值,也就意味着，信贷规模，也会存在同样的最大放贷规模的极限值.因此，未来信贷逐渐萎缩是正常的，而产出，则是前提信贷投资之后的产能释放,两个因素交汇,因为无法释放信贷到消费者信贷中，导致消费萎缩,必然在两因素交汇下，产生严重的产能过剩。

更多细节解释起来，就比较麻烦了。

其作用规律见一张图.
其中里面的信贷增长趋势和M2的增长趋势，是一样的。