监管部门日前召集部分券商就IPO发行问题举行会议。部分拟上市已递交的发行方案还需在老股转让、募集资金等方面进行完善并补充封卷。这些手续的完成意味着，IPO启动更进一步。但即便如此，将近600家拟上市企业，也要3年以上才消化得了。当前股市低迷，能否承受持续新股发行难以预料。需要找到其他途径纾解上市困局，新三板（全称“全国股份转让系统”）的快速发展正提供了这样的契机。

新股“堰塞湖”越拖越高。根据证监会最近发布的IPO申报企业数据，目前两市处于正常审核状态的拟上市企业有595家。其中，拟在主板上市的企业215家，拟在中小板上市的企业175家，拟在创业板上市的企业205家。按照管理层最近透露的信息，今年内发行新股100家，平均每个月不到15家。那么，要消化目前排队上市企业，需要40个月，且如果持续“放水”，上证指数跌破2000点甚至1800点的可能性也有。显然，主板中小板创业板IPO满足不了中国企业直接融资需要。

解决上市困局的希望在新三板。新三板的发展超出很多人预计。证监会副主席姚刚日前表示，今年新三板挂牌公司数肯定会超过1000家，并将以很快的速度超过两个交易所上市公司的总量。根据最新统计，新三板挂牌公司已达740家，总市值达到1434亿元，已经初具规模。姚刚称，新三板本月将进行系统切换升级，八九月能正式提供协议交易、做市商制度、集中竞价三种交易方式。

主板、中小板、创业板也好，新三板也好，本质上都是资产的“定价平台”。如果拟上市企业先到新三板遛遛，让市场通过交易给出一个价格，然后再登陆A股IPO，那它的资产价格就会更有说服力。不像现在IPO，承销商、保荐机构、基金公司在报价阶段竞相哄抬股价造成“三高发行”。

新三板定位于非上市股份公司股票公开转让和发行融资的市场平台，为公司提供股票交易、发行融资、并购重组等相关服务。挂牌新三板，企业可以获得股权转让、价值发现、直接融资、信用增进等好处。对真正有潜力的企业、对真正想干事的企业，新三板是一个不错的选择。事实上，已经有多家企业从新三板成功转板上市，其中久其软件已在中小板上市,北陆药业、世纪瑞尔、佳讯飞鸿、紫光华宇、博晖创新、东土科技已在创业板上市。新三板作为A股过渡性平台的地位,越来越明显。

当前中国资本市场相对较弱的就是新三板，其上市公司数量少于A股公司，甚不合理。吸引更多企业到新三板上市，有助于完善我国的资本市场，也是当前管理层之所愿。从管理层的表述来看，未来新三板快速扩张已在预期之中。5月初，证监会新闻发言人邓舸对媒体透露，管理层估计未来新三板的企业数量可达上万家。证监会有意在全国股转系统做一些交易所市场不太适合做的制度探索，如注册制等。过去新三板服务对象局限于北京中关村园区、上海张江高新区、武汉东湖新技术产业开发区、天津滨海高新区内科技企业，从今年起监管层已经放开这一限制，新三板面向全国受理企业挂牌申请。这意味着，全国股转系统正式结束了在国家高新园区内的小规模、区域性试点，凡在境内注册的符合挂牌条件的股份公司，经主办券商推荐均可提出挂牌申请，申请挂牌企业彻底取消园区限制，也不受股东所有制类型和是否属于高新技术企业的限制。这为众多融资难企业拓宽了上市之路，而非仅有上A股一条独木桥。深圳一家拥有电动汽车新技术的小企业最近就决定到新三板挂牌，然后再谋求上创业板。相信这样的企业不止一家。从监管层已经公布的改革路线图，可以预计未来一年内新三板的融资功能将有较大提高。解决A股IPO难题的关键在于尽快健全新三板，使其成为资本市场的牢固基础。而目前正在苦等上市融资的企业，也应该有先上新三板再图主板中小板创业板的思想准备。终究，一等4年，再好的商业机会也会变味。