天相：白马回归－2008年1季度基金持有医药股变化情况分析

1.从季报来看，2008年1季度，基金公司对医药股的态度为整体小幅减持，个股重点增持。截至2008年1季度末，基金持股总数量为4.57亿股，扣除08年新上市的独一味（002219）和康美药业（600518）的转增股影响，持股为4.09亿股，环比下降7.44%，持股总市值为119亿元，环比下降30.22%，07年四季度末为171亿元。主要原因为（1）基金1季度明显强化风险控制，增持股票较多为业绩稳定，基本面向好的医药股票，而业绩不突出，预期不明确和估值偏离基本面较大的股票减持较多，但整体维持稳定，形成了“白马”股被捧，“题材股”出局的态势。按证监会行业分类，医药流通股市值占A 股流通市值的3.29%，基金08年1季度持有医药股占基金股票净值的3.49%，呈“超配”状态。（2）A股整体估值重心下移，医药股难以独善其身。沪深两市A股境内市值（剔除08年新上市的股票）从32.52万亿，缩至截至4月23日的20.62万亿，缩水约37%，天相行业118家医药上市公司（剔除08年新上市2家公司）市值从07年末的6406亿缩至4408亿元，缩水约31%；