2013年6月底的一场中国银行业的流动性危机将银行同业业务推到了风口浪尖。“银行同业业务创设的信托受益权买入返售业务是银行资金紧张的元凶”，“央行铁腕，意在同业”等网络评论把银行同业业务引入了社会的视野，同业业务是天使还是魔鬼？让我们一起揭开她的神秘面纱。

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银行同业业务十年磨一剑，从同业拆借到信托受益权买入返售，期间经历了四个阶段。

同业业务的石器时代。传统的银行客户主要有个人客户和对公客户，形成了银行个人金融业务和公司金融业务。2000年开始，国内银行认识到金融机构之间也有广泛的业务合作和联系，通过资金往来及交易，为银行带来同业存款和利润。于是，国内银行第一家金融同业部在2001年成立。金融同业部主要职责是同业客户市场拓展和同业产品营销的组织推动，客户对象包括银行和信托、财务公司等非银行金融机构，也包括外资银行的代理行。同业业务最初的产品和工具很单一，即同业之间的资金拆借、回购业务、同业存放和存放同业等业务。资金拆借和回购业务是同业业务的原始产品和工具。组织构架主要包括国内同业，代理行，人民币投资及交易等。

这个阶段同业业务的特点主要有：一是同业业务和资金业务放在同一的部门，二类业务紧密联系；二是同业业务创设的产品可以为个人金融业务和公司金融业务带来利润。

同业业务的冷兵器时代。人民银行关于债券结算代理业务的制度设计，银行作为委托人代理客户在中债登开立债券丙类托管账户，成为银行同业业务从产品部门到关系销售部门转变的一个里程碑。2002年开始，随着债券市场的进一步发展和银行投资债券市场的热情，许多同业业务领先的银行把发展债券结算代理户作为同业业务的主要竞争业务。一时间，这些银行的营销活动进行得如火如荼，甚至跋山涉水到偏远的农村发展债券结算代理户，中债登也在网上公布银行这项业务的排名情况。

这个阶段的主要特点：一是拉近了银行之间的业务合作距离，二是银行作为债券结算委托人开拓了债券交易的空间。这项业务也为日后的查处债券市场利益输送的大风暴埋下了伏笔。

同业业务的火器时代。2003年后，同业业务市场进一步繁荣，信托、保险、证券、基金和财务公司等非银行金融机构活跃起来。同业业务的产品和工具大发展。业务代理系统纷纷上线，为同业业务的发展注入了科技活力。银保通的代理保险销售，银证通的第三方存管业务，银基通的基金代销业务，银信合作也开始崭露头角。

2005年，银行同业业务市场发生了质的变化。金融机构同业存款利率成为中国利率市场化的探路先锋，同业存款利率全面放开。同业业务全面市场化，吸收同业存款，特别是保险协议存款成为同业业务的主要业务。同业业务在银行中的地位和作用也大大提升。

同业业务这一阶段的特点有：一是同业业务从产品部门到关系销售部门，进一步发展到利润创造部门。二是银行基本上都在组织架构上设立了金融机构部，并从资金部门独立出来。

同业业务的热核兵器时代。2008年以来，银行为了逃避资本金约束，存贷比约束和利率管制，大量资产通过信托平台以理财的方式转出表内，引爆信托资产井喷式增长。海量的同业资金再也耐不住寂寞，纷纷通过创设金融资产收（受）益权买入返售业务，大举进军融资类信托市场，分享高收益的信托产品。直至2013年6月底，引爆流动性风险，同业业务浮出水面，成为社会关注的焦点。

同业业务的去核化。6月29日，银监会主席尚福林在出席2013年陆家嘴论坛时指出：“我们也看到一些商业银行流动性管理和业务结构方面存在缺陷，应该引起高度重视，需要银行业加大风险管理、结构调整和业务转型的力度。”尚福林所说的“业务结构存在缺陷”可能是指银行的同业业务存在较大的问题。2012年底，银行业金融机构同业资产占总资产比例已达15.13%。同业业务的快速增长，在一定程度上绕开了贷款规模限制，规避利率管制，导致监管指标失真，一些同业资金在体内循环，弱化了金融机构服务实体经济的能力。

同业业务疯狂的时代即将结束，同业业务的去核化即将开始，我们期待正本清源的未来。

（作者严骏伟，系资深金融市场人士，曾任民生银行金融市场部总经理、浦发银行资金业务总监，现任摩山投资董事长。）