不要和中国央行作对，这就是摩根大通分析师 Adrian Mowat 给投资者的最新建议。
　　这位摩根大通新兴市场策略师昨天将中国股市的评级从 " 减持 " 提升至 " 中性 "，并称香港恒指已经于 7 月 28 日进入了牛市，股市在 10 月前都会上涨。

　　6 月以来，中国央行的宽松力度大于市场预期，除了定向降准、定向放松存贷比，最近的支小再贷款的发放令 " 定向降息 " 成为市场关注的焦点。不久前，央行还发行了规模达 1 万亿元的三年期 PSL 低息贷款。

　　Mowat 表示："6 月以来货币刺激的规模出乎意料，所有这些改变都预示着ZF开始采取更加激进的手段拉动增长。"

　　此前，渣打银行分析师 Erwin Sanft 和 Templeton Emerging Markets 分析师 Mark Mobius 都曾预计，由于中国股市的低估值和ZF的推动，中国股市将迎来牛市。

　　汇丰银行 7 月 28 日的报告也指出，货币政策趋向宽松，ZF开支加速，以及最近制造业的回暖等迹象，已经开始促使基金经理们开始增加中国股票持仓。

　　不过，美国银行的 David Cui 却表示，ZF的刺激措施会延缓中国向消费型和服务型经济的转型，而后者显然更加具有可持续性。

　　截至北京时间 7 月 30 日 15:02，香港恒生指数涨 0.94%，已经连续第七天上涨，为四年来最长连涨。沪指收跌 0.09%。

　　央行数据显示，今年 6 月中国社会融资规模 1.97 万亿元，远超彭博经济学家预期的 1.425 亿元。6 月份新增人民币贷款达到 1.08 万亿元。截至 2014 年 6 月底，M2 同比增长 14.7%，不仅高于市场预测的 13.6%，也远高于央行设定的 13% 增速目标。

　　在宽松刺激和ZF投资拉动下，中国制造业也呈现回暖迹象。中国 6 月汇丰制造业 PMI 终值为 50.7，重回 50 枯荣线上方，标志着去年 12 月以来中国制造业商业环境首次得到改善。

　　Mowat 在报告中建议投资者，购买估值偏低、与大盘相关性强的 " 高 β 值 " 股票，如券商股和地产股，以及与建筑、铁路相关的股票。