在曾经经历的上市公司中，总有那么几个让你印象深刻的行业研究员和市场分析师，即使离开了你那家供职的上市公司圈子，也保持着问候，渐渐从“你研究我”的单一研究方向，变成了双向研究，成为很好的私人朋友。

因为资本有逐利、流动、甚至嗜血的天然属性，与上市公司打交道的资本市场各方参与者都是在商言商，一言一行均带有深刻的目的性，但这是在商业规则之下的现实，并不妨碍大家随利相处的聚散离合。

插个题外话，分享个有意思的现象，上市后与公司日常接触比较多的市场两大主体行业分析师、研究员和媒体，对上市公司选择有完全相反的偏好，分析师总是喜欢出现在形势大好、“锦上添花”的公司里，媒体总是喜欢出现在“水深火热”的公司里（证监会指定信息披露媒体除外），同样都是探究公司，其赢利模式不一样而使然。

扯太远，话题绕回来，本章主要想讲一件事情的两个方面，券商、基金、依托、私募的各类行业研究员、分析师如何更好走近上市公司的问题。我们先站在上市公司角度，看看更容易接纳什么样的分析师、研究员们。

分析师如何更好走近上市公司？

本来不想写这话题的，在各位久经市场磨砺的专业人士面前有点班门弄斧，他们都见过形形色色的公司，阅公司无数、也阅人无数。诚惶诚恐之余，总觉得目前反应这类现象的资料欠缺点什么。多数读物为市场专家、学院派教授或者分析师的角度在看待和品评上市公司，极少有从上市公司的角度、从董秘的角度来描述他眼中的市场分析师、行业研究员和各类投资者。

“元芳，分析师、研究员来访，这事你怎么看？”不用说，对各类投资者、研究员的调研，企业内部就如何应对早就研究过了，接待常规性调研的问题早就有现存的答案，研究得滚瓜烂熟，所以没有经过铺垫和备课充分的企业调研是浪费出差费的调研，还不如“百度”、“雪球”一下来得实在！

其实一家公司如果长年没有券商、基金、QFII等投资机构和研究机构来调研，就表示这公司快被市场遗忘了，公司选择上市的其中一目的广告效应这块就失效了。在2000余只股票中，几亿股东在不断寻找好的投资标的，但偏偏就错过你，这是公司的悲哀。所以这一章节的标题我定为：分析师！你不去公司，董秘很寂寞。

同时也有第二层意思，有的上市公司是专职董秘，常规运行状态下的公司非定期报告和非重大融资申报工作期间，单就董秘本身的工作范围来说是不可能完全饱和的，要保持董秘的存在感和价值感，多出来的时间一般有三个消耗方向：董事长和总经理的管理顾问、对外投资总监、与市场保持良好互动。前两个角色不是随时去折腾，那么有时确实需要这些市场互动力量出现，所以：分析师！你不去公司，董秘很寂寞。

但并不是说，上市公司需要与市场互动，就一定愿意接纳所有的人来访。毕竟上市公司有其严苛的监管环境和激烈的市场竞争环境（涉及商业机密），也需要把更多的精力放在资本市场之外（以后我们再讨论公司如何正确对待资本运作这只看不见的手），所以你的来访不一定能营造出良好的交流氛围，来访质量自然也会有所折扣。

这一话题不包含有的分析师开口就可说“XX公司董事长、总经理跟我是哥们儿”之类的类型，因为中国的礼仪之邦、人情社会，真如你所言，交流的尺度怎么把握就看你们自己了，非由生至熟的常规相处路径的模式就无法评价，这里讨论的仅是常规方式的公司与投资者、研究机构的互动行为。

那么我们以一家刚刚首次公开发行并上市的公司为例，可能市场里的分析师均不熟悉这家公司的任何一位董事、监事和高管。那公司最容易接纳什么样的研究员？最喜欢在什么时间接待研究员？和什么类型的研究员接触最没有顾虑呢？

（1）上市公司在什么时间最愿意接待分析师、研究员？

如果你选择在正确的时间到访，事情就成功一半了，那什么时间才是公司不抗拒甚至是最希望你调研呢？

首先，你得排除掉一些时间一定不要去，董事长、总经理、董秘都不在公司的时候你不要去，但在实务工作中，就能很多调研单位闷头闷脑的来了，还不在少数。如果你运气好，碰上经验不足的证代、证券部（董事会办公室）工作人员，肯定可以交流出许多意见之材（材料）。但只有一次，因为董秘回家听说有人来调研过，一般都有这一幕。

问：你都说了什么？

答：……

怒：啊！这也说！定都没定的事。

答：……

怒：下次记得按公告内容来。

答：嗯。

离开直到门口，转身问：来的是哪一家？

……

可以想像下次再到公司，不一定有太好的收获。这里不是想说去公司调研就一定是想获得个什么内幕信息，是想说如果获得一知半解的信息，不一定是公司真正的发展方向，你对公司的价值判断的理解就会出现偏差。

第二、你最好不要在公司业绩预告和定期报告披露前去调研，私人性质的拜访可以，如果涉及公司的业绩情况，那是太为难人了，现在监管多管齐下，一边是朋友，一边是“大棒”，可是当他不好选择的时候，就只好选择不选择，不做朋友了就不用选择了。

第三、与资本运作无关的公司性、集团性（上市公司为集团子公司）活动时，最好不要来。因为这个时候董秘的角色转换了，有那么多ZF官员、集团老大、公司董事大人、监事大人都一一到场，董秘的这个“秘”字所赋予的功能就出来，他要周旋这些人，你再一来，你说是接待还是不接待？

选择正确的时间做正确的事情，万事可成。请选择好一个最合适的时间（合适的时机你一定要将你的时间选择过程告诉对方，不然谁知道你的心理活动，至于告诉的方式我想分析师都能得到滴水不漏），是你调研圆满成功的基础。选择好的时间出现，也是对公司和董秘的尊重，这种尊重会相互感染，正能量传递。

（2）上市公司容易最反感分析师、研究员的什么行为？

第一就是不预约，这是人与人相处的基本礼节，不需多言。

第二就是用调研其他公司剩余时间来公司的行为。企业调研安排一个区域的一并调研这是常有的事，最怕是我安排好工作档期接待你，你说我刚从XX公司过来，马上要去机场，只有15分钟时间。那你来干嘛，如果是朋友见见面就很好，他却说是来调研的。

第三就是调研前不做功课，本人曾经接待过一个研究员，他不是研究公司所在行业的，路过一片花香四溢的草坪，突然问我：花香有什么用处？我还真噎着，一时语塞，太高深了。

第四就是太过于技术派，一切都是基于数字模型和不针对行业特性的简单推理，因为大家都知道，行业研究的各种测算模型是基于多种假设因素的变量构成，针对不同行业也有局限性，有时在特定行业里是差之毫厘、谬以千里。但你要跟着他的思路去反驳，真会把自己绕进去。

第五就是研究员带有强烈的个人情感在里面，不是来求证的，而是来质疑的。对待一家新公司有疑问是正常的，既然是来调研的，那么质疑表现方式可以相对技术含量高一些。个人意见而已，每个人方式不一样。虽然你认为对该公司的情况已经摸得烂熟，不管怎样，既然来了就好好听公司描述，不能让你信服，就共同探讨岂不是更其乐融融。

第六就是最好不要直接跳过董秘与董事长、总经理联系，这个问题不用赘述，这是商业交往的基本规则。如果你和其他管理层亲如一家，但长期跳过董秘与公司接触，你长期下来会发现与公司的互动中，总是缺少那么一点“可意会、勿需言传”的东西。

有些行业大佬可能会不屑上述6条建议，认为这只是小儿科。这确实是小儿科的东西，但在长期的实务工作的，就经常会接触到犯这些小儿科毛病的朋友。如果多言了，就原谅我言者无罪。

（3）跟你接触，我没有负担！愿意和你深入探讨公司的现状及未来。

要实现既不违规调研，又能最大化提炼出公司的亮点，有前面的铺垫，最好在第一次到该公司调研时，约好几家研究机构一同前往，在泛泛而谈的调研环节，人多容易形成良好的沟通氛围，企业也不会因此有所心理戒备。良好的开端就为今后的再次调研公司奠定了良好的基础。

第二、交谈中，最好多进行一些同行比较，多表扬企业与同行对手竞争中的优势，只有在言谈中不断强化对方的自豪感，才会畅所欲言，言无不尽。企业和个人都有被认同的心理需求，至少本人所经历和认识的企业有类似特点，不排除已经不食人间烟火的高境界企业和超凡脱谷的董秘。

第三、尽量在报告发布前向企业进行反馈。虽然说报告是研究机构独立形成，是研究员的智慧结晶，但难免会出现尺度超过企业甚至监管机关难以接受的情况，这也是形成超越工作成为私人朋友的重要途径之一。

朋友是什么？不是无本之木、无源之水而简单的把酒言欢，志趣和价值观的趋同才是朋友形成的基础。仅有惺惺相惜还不够，还必须有一个能够共同交流的平台，比如共同事业、观点讨论或是其他形式的经常性互动交往把大家联系在一起。

第四、不能把调研以外对企业的交流内容作为分析报告的“猛料”，这会让企业再不愿接纳你，甚至是一批人、一类人。最后的结果就是双输，企业与资本市场一个重要的交流渠道由此而阻隔，这是大家都不愿意看到的结果。


（本文来源IPO见闻 作者：唐宋_元明清  仅供参考，不代表本坛观点）