从整体来看，虽然目前流动性仍能维持相对宽松格局，但经济增长内生性动力并不足、政策重心也转向偏重于长期改革，A股市场一直以来面临的长期问题并未得到实质改善。我们认为本轮在政策放松与经济企稳背景下所引发的市场预期差修复的反弹过程已接近尾声，8月市场将呈现出前高后低走势。从配置方向上来看，我们仍然建议以消费白马、医药、汽车、家电来进行底仓配置，激进投资者可以从低估值角度适当参与金融地产。