市场回顾：估值回升，传统/新能源表现最佳

1）整体：传统业务与新能源板块上升明显，本月汽车与汽车零部件指数上升10.43%，跑赢沪深300 指数5.04 个百分点。

2）结构：各板块普遍上涨。汽车内部传统板块和新能源涨幅居前。

3）估值：整体估值小幅回升，其中汽车内部板块估值差收敛。
 乘用车：需求平稳回落，结构变化为关键

6 月乘用车市场需求平淡，同比增速11.45%。从库存、优惠、供应链角度来监控行业，后续需求增速预计有进一步回落。6 月渠道库存仍然呈现一定的上升态势，而优惠季节性的上升也是比较明显，可见需求并未超越季节性的表现；而从供应链和乘联会的高频数据来看，6 月后续的销量增速将稳中有降。合资与自主分化加剧。合资品牌的表现依旧明显好于自主品牌，其中表现最佳的是法系（同比+39.94%）、其次是日系（同比+14.53%）。
 商用货车：主动调整影响深化，增速继续恶化

地产回暖但其他基建仍不乐观，整体下游需求出现弱企稳，但供给端主动调整影响继续深化，商用货车6 月继续恶化（同比-22.91%）。国四实施影响下，车价环比上升。7 月依然是淡季时节，预计商用货车整体难以起色。
 商用客车：见底企稳但内部分化依然加剧
6 月整体同比-1.3%，降幅环比改善，其中轻客同比5.2%，表现依然最佳。旅游旺季依然维持，公路客运周转量依然维持上升态势，大型客车企稳。中短途
快递运输量本月环比继续回升，为客货一体化的轻客提供了坚实的需求基础。

完整报告链接： http://www.767stock.com/2014/08/07/956.html