英文文献：非洲房地产市场的多样化机会
英文文献作者：Allan Simiyu Kundu
英文文献摘要：
本文试图确定肯尼亚和南非的股票市场和房地产市场是整合的还是分割的。当投资者利用两个市场上的资产构建的有效投资组合获得相同的风险调整回报时，两个市场就被整合了，因为两个市场上常见的系统风险是唯一被定价的风险。另一方面，当房地产市场价格相对于房地产市场的系统性风险仅使市场组合的风险调整收益率与房地产市场组合的风险调整收益率存在显著差异时，市场分割就会存在。当分割建立时，投资者可以同时持有两个市场上的资产，而当合并存在时，只能作为替代品持有。因此，本研究将回答两个重要问题:1)选定国家的房地产市场和股票市场是整合的还是分割的，2)在所有市场中系统风险是如何定价的。从2004年第四季度到2012年的季度房地产指数和股票市场指数:第一季度将分别来自肯尼亚的HassConsult和内罗毕证券交易所，以及南非的Absa和约翰内斯堡证券交易所。收集的数据将进行单位根检验，以查明时间序列数据集是否平稳，线性和非线性协整检验，以寻找市场之间的整合，因果关系检验和广义最小二乘估计，以检验常见的显著解释变量。本研究所得的结论，对于希望透过纳入两个市场的资产来分散其投资组合的理性投资者具有实质意义。这些结论将受到将被测试的研究问题的密切指导。还将根据这些结论提出建议。