香港万得通讯社报道，今年上半年中国房地产市场可谓愁云惨淡，而很多开发商也风光不再。最近几周，各大上市房企相继公布上半年业绩报告，可以从中一窥中国房地产市场的真实现状。

1. 房地产下滑对开发商影响不一，两极分化严重

虽然中国楼市整体下滑，但对开发商影响不一，两极分化较为严重。那些一线城市或大型二线城市房地产项目占比较高的大开发商，受到的冲击相对较小，资产负债表仍相当稳健，因这些地区楼市需求相对仍较为强劲，其中领头羊万科表现最为强劲，销售金额首次半年突破千亿；而那些布局一般二、三线或更小城市的中小开发商则面临严重的供应过剩，如中国海外宏洋集团(0081.HK)上半年销售大幅下滑。

2. 开发商利润率大幅下降

在需求端低迷以及去库存压力下，开发商纷纷采取以价换量策略，折扣幅度越来越大，这大幅削弱了开发商的利润空间。在土地成本仍然高企的情况下，分析师预计，下半年开发商的利润率仍将延续下滑趋势。

3. 楼市库存仍处于高位

由于中国房地产市场经历了此前数年的高速膨胀，许多开发商包括全球最大的住宅开发商万科都宣称将继续推进去库存化，这意味着未来一段时间各种降价策略仍将成为房地产市场的主旋律。万科日前宣布与淘宝网合作，凡淘宝用户在最近一年内的消费额，均可在万科全国12个城市的23个楼盘直接冲抵购房款，最高可抵扣200万元。

4. 开发商杠杆仍在持续上升

由于现金流收紧且银行对房地产贷款趋于谨慎，开发商的杠杆水平进一步上升：龙湖地产(0960.HK)6月负债股权比率（debt-to-equity ratio）已自去年12月的58%升至66%；合生创展集团有限公司自去年12月的59%升至69%。部分开发商为了增加现金流，开始发行永久债券，由于这部分不被计入债务，因此开发商杠杆率或比目前数字更高。此外，由于银行收紧房地产信贷，一些开发商不得不转向利率更高的信托机构，大幅增加了融资成本。

5. 土地销售同比大幅下滑44%

中国指数研究院房地产指数系统（China Real Estate Index System）数据显示，中国300个城市7月土地销售同比大幅下跌44%，因楼市低迷开发商囤地速度放缓。野村分析师称，预计未来中国将有更多土地流拍，土地销售将在未来几个月继续大幅下滑。