从外贸结构看汇率调整

2005年07月03日 09:47

肇越

汇率是一种重要的政策工具，对于正在开放中的发展中国家尤其如此。 纵观世界经济发展史，很多国家(包括当年处于经济腾飞期的美国、日本)都曾充分利用汇率这一政策工具来推动本国经济的高速成长。汇率的适当定价有利于充分发挥低成本劳动力优势吸引外来投资和扩张本国商品的世界市场份额，进而拉动总体经济的快速成长。上世纪初的美国正是凭借成本优势迅速发展起来，跃过原先的经济霸主英国而成为世界最主要的债权国；而上世纪70年代的日本同样是凭借成本优势实现了经济的快速增长，在1980年代成长为世界最大债权国。 中国近20年的发展正在经历与当年美国、日本相类似的过程，充分利用汇率政策工具，发挥成本优势，拉动总体经济快速成长，是理智的自主选择。 汇率调整对贸易条件的影响不仅要进行总量分析，而且必须对贸易结构和价格弹性进行具体分析。中国出口贸易的商品结构和贸易方式在近二十年来发生了较大的变化。首先是出口贸易商品结构历经了三次大的变化： 在第一阶段(1980～1990)中国出口贸易主要依赖于纺织品和轻工产品，这两项占出口贸易增加额的61%；在第二阶段(1990～2000)中国出口贸易的主要项目转移到机电产品上。机电产品出口额占全部出口贸易增加额的50%；在第三阶段(2000年至今)，高新技术产品出口出现高速增长，比例迅速提高。尽管目前机电产品仍占据主要地位(机电产品出口额占全部出口贸易增加额的55%)，但是近年高新技术产品出口额的增速高达52%，在全部出口贸易增加额中的比重已经迅速上升至27.4%。 其次，出口贸易方式也发生了大的变化：由一般商品出口为主转向以加工贸易出口为主。目前加工贸易出口占全部出口贸易额的55%。这种出口商品结构和贸易方式就决定了我国出口贸易额的价格弹性较大，因此汇率调整会对我国出口贸易产生较大的冲击。 再分析中国的进口贸易商品结构会发现，我国进口贸易商品结构主要以能源(石油)、原材料(铁矿砂、钢材)、粮食、加工贸易的零部件和高新技术设备为主体。目前能源、原材料和高新技术设备进口额占全部进口贸易额的90%。因此进口贸易的价格弹性较小。一旦人民币升值之后，外资企业也会受到影响(2004年外商投资企业出口3386亿美元，占出口总额的比重达57.1%；外商投资企业的加工贸易出口额为1902.7亿美元，占加工贸易出口总额的比重高达78.7%)。劳动力成本优势的减弱，可能导致直接投资的减少和生产基地的转移。 近年来中国的贸易依存度在不断提高，按2004年数据计算中国外贸依存度已超过60%，是美国、日本等发达国家的3倍，也远高于印度、墨西哥等发展中国家。尤其是一些主要出口商品依存度极高，例如中国各类服装出口依存度接近70.5%；鞋类出口依存度接近71%；而一些机电产品如DVD在2002年产量为8700万台，国内市场仅消费1400万台左右，出口依存度84%；摩托车全部产量是1430万辆，国内市场消费量仅有500多万辆，出口依存度63%；皮鞋、照相机、电冰箱、彩电和空调的出口依存度也分别达63%、56%、47%、46%和42%。 因此一旦对外贸易受到很大冲击，可能会严重影响我们的经济发展进程。 博弈论告诉我们，在不完美信息条件下，博弈存在多重均衡。而一旦一方的威胁迫使另一方放弃自己的利益，那么在下一次的博弈中，胜方就会再次施用这种威胁，并且更加坚决。因为他相信他的威胁是有效的，对手在威胁下还会妥协。这就是我们在汇率问题上不能轻易让步的原因所在。 中国国务院总理温家宝在第六届亚欧财政部长会议开幕式上发表讲话称，中国要根据自身改革和发展的需要，决定汇率改革的方式、内容和时机。明确回绝了外界要求中国尽快改革人民币汇率机制的要求，表示中国将按照自己的时间表来推进汇率改革，并警告在这个问题上不能急于求成。温家宝的讲话代表着中国政府成熟的经济理性，一种自主决策的自信。 (作者系中国人民银行研究生院金融学博士)